26年股民流在江湖 的讨论

还是要纠正你两个错误：
1、雅戈尔比南京高科估值贵20%左右，雅戈尔5PE，南京高科4PE，市净率也是南京高科更低。雅戈尔比南京高科好的地方，是分红比南京高科大方，股息率更高一些。
2、雅戈尔的对外投资，主要是对宁波银行的投资，这部分的投资收益占净利润总额的40%左右，其它利润还是靠房地产和服装主业，其中房地产利润占净利润一半左右（投资收益中有一部分其实是合作地产开发项目的利润）。所以，雅戈尔不能算是股权投资企业，只能说投资副业占净利润总额比例比较大。

雅戈尔其实是经常被人和南京高科比较的。从地产业务规模来说，雅戈尔远大于南京高科，这后面会变成雅戈尔的业绩隐患。这两年的楼市情况，大家都清楚，雅戈尔前几年的销售现在结算利润还不错，等这两年的销售过几年结算，雅戈尔的地产利润很难持续，下滑不可避免。服装主业就不说了，多年利润没啥增长。这几年雅戈尔的业绩，基本靠宁波银行和地产业务利润增长，后面地产业务也要瘸腿，雅戈尔业绩成长性必然会大大落后南京高科主要靠南京银行增长的，毕竟南京高科地产利润在总利润占比很低，地产利润少一半影响也不大，雅戈尔地产利润少一半就是1/4的总利润没了。其实你看雅戈尔的这些年的利润，总体成长性是比南京高科差的，不信你自己去看数据。
今年是雅戈尔地产结算增加比较多，刚去看了一眼雅戈尔三季报，连雅戈尔股民都明白今年的地产利润以后难以持续，抱怨服装业务投钱下去不给力，就对宁波银行的投资收益有信心。
雅戈尔总体来说，肯定是很便宜的公司，不然不会有那么多价值投资者有雅戈尔的仓位，特别是分红大方要大大点赞。但这种公司在A股也是凤毛麟角。雅戈尔估值比南京高科贵，成长性不如南京高科，特别是目前楼市，怎么看，还是银行比地产强、更有增长前景，所以还是南京高科更优。

南高最大的问题是流动性问题！前几年10大的股东占比还只有43%，半年报十大股东占比49.31%，现在已经超过50.15%了，等于扩股扩出来的流速性被十大收走

你的想法显然有严重问题。如果你要算重估价值，雅戈尔根本不是好的投资标的，我提供你一个公司，金融街，拥有N多的北京城中心商业地产、公寓啥的，重估价值比账面价值高好几倍，很多北京核心地段商业地产在金融街账上每平米才算一两万一平、实际市场价十万一平。
重估价值没啥用的，要看资产能带来多少利润。
南京高科按照权益法计算南银中的权益，净资产要打折，不明白你这逻辑何在。
你的问题，还是太多想想，不吻合实际。南京高科的报表中，管理层陈诉得很清楚，地产、市政业务继续，对外投资继续，而且对外投资力度明显高于地产、市政业务力度，对外投资除了南京银行外，主要加大了对高科技类公司的创投入股。
我是动态看问题，但首先以静态现状为基础。而你看问题大部分是依靠不吻合实际的想象。

南高的房地产不可能扩大，只会是缩减，做到小而精的辅助功能，南银是非常好的防御及现金提供源泉，创投应该是南科发力的转型主页。

南京高科的地产只不过是维持以往规模而已，而不是你想象的要回归地产，要大扩张，这个看这几年的拿地规模就知道。

我觉得你这样算是不对的。南高是按权益法算南银的股权的，净资产本身就要打折的，雅戈尔拥有大量的房产，都折旧完了。我所在的城市很多专卖店都是自有的。所以两者重估价值是不一样。当然我很长时间没仔细看报表了，所以也有可能不准确。如果说地产可能会对估值有拖累。那么南高除了南银的股权还有什么？近期也加大股权处置速度和拿地力度，你觉得他下一步会做什么？另外，如果只是静态的看待这些问题，我绝对没有意义。因为市场已经按现状给出估值了。当然你可能绝对市场出错了，错杀了，但你别忘了，这个估值水平已经维持几年。

南高的问题是没有主业，靠南银维持。现在很可能要慢慢的回归地产了。所以不要绝对。我也觉得南高还行，也持有一些。

雅戈尔主业还是衣服，南高的主业已经不是地产，有区别的

那你看看雅戈尔吧！比南高便宜，分红比南高稳定，历史上基本在每年0.5元以上，最高时候0.8。经营业绩比南高要好，除了持有一堆上市股权外，地产做的比南高有影响，同时服装业也有声有色。并且他还持有很多物业，这些在报表里都是被低估了。相信这类公司很多。

我还重新看了一下股权投资比例比较大、投资收益占净利润大头（无论投资的公司是否与主业关联）的公司，如张江高科、同方股份、大众公用、鲁信创投、深康佳A、上汽集团、广汽集团，你去查查这些公司的市盈率市净率股息率，就明白南京高科在同类公司是多么的便宜，其他类似公司里面最便宜的上汽集团也比南京高科贵一倍以上。