茅台2022年年度报告学习记录
首先翻开茅台2022年年度报告P2重要提示里面天职国际会计师事务所出具了标准无保留意见的审计报告，说明该财报通过了他们的审阅，有一定的阅读价值。如果出具的不是这个标准无保留意见的审计报告，直接丢进垃圾桶及可，没有必要浪费时间去研究了。在第五点公司公告了2022年度利润分配方案，每10股派发现金259.11元。以公司总股本125,619.78万股，合计拟派发现金红利325.49亿。
P5看到经营活动产生的现金流量净额比上年同期增减-42.8%，看到注释说明一是集团公司划转贵州习酒股份有限公司股权，贵州习酒股份有限公司不再是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司成员单位，公司吸收存款减少；通过检索大法，发现在P11本期客户存款和同业存放款项净增加额-89.16亿，上期为75.11亿。P42存款业务里面期初余额为5.74亿，本期存了34.9亿，本期又取出了40.64亿，全都取出来了。在年报P113发现贵州习酒股份有限公司名称和股权变更说明：2022 年公司控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司将所持贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司的 82%股权无偿划转贵州省国有资产监督管理委员会持有，股权划转后对贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司的持股比例为 18%，2022 年贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司名称变更为贵州习酒股份有限公司。
二是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司存入不可提前支取的同业定期存款增加。通过检索大法，发现在P11现金流里面第6项存放中央银行和同业款项净增加额130亿左右。这里的存放中央银行和同业款项净增加额应该理解为现金流的减少，是把钱拿出来存到别的金融机构里了。
P6第一季度经营活动产生的现金流量净额为-68.76亿，而其他季度全部为正值，第四季度现金流净额最大达到272.93亿。原因是因为预收款的原因，由于第一季度春节的原因，各经销商都需要提前备货，而茅台又是先款后货供应链比较强势的企业，所以各经销商都是上一年的第四季度打款备货造成的。
P7管理层讨论与分析，介绍了公司主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售，销售模式为直销和批发代理。直销指自营和“i茅台”数字营销平台，批发指社会经销商、商超、电商等。2022年度公司实现营业总收入1275.54亿，同比增长16.53%；净利润627.16亿，同比增长19.55%。主动求变开辟了“新”的赛道，成功上线运行了i茅台数字营销平台，截至2022年末注册用户超3000万，实现销售收入118.83亿。
P9产销量情况分析表，生产量91,885.83吨，销售量68,176.32吨，库存量276,623.17吨。茅台的营收秘密，就藏在这张产销量情况分析表里。由于茅台酒生产工艺和不愁销售的原因，今天能产出多少基酒，就意味着5年后能有多少营业收入。把连续几年的数据都搞明白了，茅台营收的基本秘密也就被揭开了。
P14介绍了行业基本情况，2022年全国规模以上白酒企业酿酒总产量671.24万千升，同比下降5.5%；实现销售收入6626.45亿，同比增长9.64%；实现利润总额2201.72亿元，同比增长29.36%。现在产能茅台洒设计产能42,742.50吨，实际产能56,810.44，销售了37,901.39吨；系列酒设计产能38,060.00吨（其中6,400吨2022年11月投产，产能2023年释放），实际产能35,075.39吨，销售了30,274.93吨。
P18介绍了行业格局和趋势，我国经济长期向好的基本面没有变化，白酒消费需求将呈上升趋势。市场消费需求将会更加向优势产区、头部企业和优秀品牌集中、倾斜，马太效应越发明显，行业总体发展态势向好。从需求端看，处于新消费升级期，年轻群体的个性需求，消费场景的拓展丰富，品质文化的更高追求，将驱动酒企加速转型升级。在2023年一是公司计划营业总收入较上年度增长15%左右；二是基本建设投资71.09亿。
后面的财务数据分析再别起一篇...