半年报看海螺水泥学习日记
2022.9.2
近来海螺水泥半年报已出，显示水泥行业今年上半年的行情相当惨淡。整个半年报都充斥着需求明显收缩，成本高位运行，效益呈下滑态势，产增速为本世纪最低值等等。
半年报显示海螺主营业务470.52亿，同比下滑32.23%，净利润98.39亿，同比下滑34.26%。原因说是销量同比减少叠加价格同比下滑，于是我就统计了一下数据。
其实我们可以看到吨均价是没有怎么下滑的，也就下滑了大概7元左右 -1.9%，成本由于煤炭价格的暴涨确确实实体现到了，也感受到了，增加约32元15.5%左右的成本，吨利润下滑40元左右-24.8%。也就是说造成营收、利润下滑的最重要的原因是销量的下滑和成本的上升。至于销量和煤炭成本下半年的走势如何将直接影响海螺的营业情况。在2021年的年报中显示2022 年展望：本集团计划全年水泥和熟料净销量（不含贸易量）3.25 亿吨，同比基本持平。如果要达到这个销量，那么下半年需要达到1.97的水泥销量。正好在业绩交流会上有投资者提到了这个问题，看看管理层是怎么回答的。
尊敬的周总好！
1. 请问我们公司的2022全年自产熟料、水泥出货目标是否有改变？如果没有，那意味着下半年需要加大产出，公司为达成此目标，可能会有哪些举措？
感谢您对海螺水泥的关注！
1.公司将按照既定的经营目标努力，对内加强成本管控，对外加强终端市场建设，保持合理的市场份额。
2021年半年报告期内，本集团水泥和熟料合计净销量为 2.08 亿吨，本集团水泥熟料自产品销量为 1.54 亿吨，主要下滑的是贸易量，大家都知道水泥贸易根本就不挣钱，主要就是抢占市场份额。从上图可以看出今年上半年自产品的市占率不但没有下滑而且还上升了一点，下滑的主要是贸易销量。需求下滑的情况下肯定是缩减贸易先保自产品销量了。那么2022年自产中销量为1.28亿吨，下滑0.26亿吨 -16.88%。从数据中可以得出2021年下半年自产品销量为3.04-1.54=1.5亿吨，2022年下半年在疫情不是大规模爆发的情况下加上下半年基建的一个发力，房地产市场逐渐回暖，政府加快推进“十四五”规划的一些重大工程项目，个人拍着脑袋觉得1.97亿吨的自产品销量，还是有机会达到的。最不济全年3亿吨的自产品销量是没问题的。销量差不多了那就得看成本了，我看了一下2022年1-6月水泥熟料综合成本及同比变动数据，变动最大的就是燃料及动力了2022年上半年是148元左右，2021年上半年是106元左右，相差42元，成本上涨差不多40%左右。从现在的情况来看的话，煤炭价格继续上涨的形势已经不太大了，大概率就是维持现状和慢慢下滑。我估计下半年随着需求的慢慢回暧，错峰生产，价格回暖等一些原因，吨利润还会有一点小幅提升。全年毛估估利润可能在240亿左右，这是最坏的情况下。如果销量上有增长或成本端有下降空间，那就看能好到哪里了。
请大家批评指正。