原文于11月28日首发于飞熊投研，另外首发地还有复盘干货及投资机会板块提示，欢迎各位关注，文章所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负.
新凤鸣（603225）星级评定4星
1.国内化纤行业龙头
2017年4月，新凤鸣成功登陆上交所主板，现已发展成为一家集聚酯、涤纶纺丝、加弹、进出口贸易为一体的化纤龙头企业，销售区域覆盖浙江、江苏、上海、广东、福建等十多个省市，产品“凤鸣”牌涤纶长丝远销土耳其、埃及、韩国等多个国家和地区。
截至目前公司涤纶长丝产能达到630万吨，市场占有率超12%，是国内规模最大的涤纶长丝制造企业之一，国内民用涤纶长丝行业前三，综合实力较强。
公司2022年前三季度实现营收379.4亿元，同比2021年同期增长3.76%，实现扣非净利润1.78亿元，同比减少90.4%；单三季度实现营收142.3亿元，同比增长10.4%，单季度扣非归母净利润-2亿元，同比减少136%。
2.国内防疫政策优化，服装家纺消费有望回暖
今年6月起，我国服装零售同比表现由负转正，疫情缓和后的回弹趋势较好，迎来正增速拐点并逐渐回暖。虽然2022年上半年由于疫情不利因素影响，服装及零售行业整体受挫严重，尤其以3月及4月表现最为突出，但4月触底出现向上拐点，5月呈快速恢复状态，6月同比数据已开始转正，8月份恢复至正常年份水平。
对比受疫情影响较市场较久的2020年，2022年服装零售受到疫情等负面影响的深度更浅且频次更高。根据Wind数据，2020年8月及9月我国服装整体零售额当月分别同比+4.4%及+7.2%，主要原因是8月及9月线下实体门店进入稳定的复苏状态，营业正常且客流量恢复，线下流水得到持续性的快速恢复；而2022年8月及9月我国服装整体零售额当月分别同比+6.0%及-1.0%，主要是因为疫情缓和促使8月达至三季度高点，而9月因为全国各地疫情反复导致同比回调。
3.横纵积极布局，产能建设持续推进
从2021年11月到目前，公司横向拓展进军短纤市场的脚步一直没有停下，截至目前公司已成功投产90万吨短纤，后续公司将利用原材料自供、设备后发优势以及基地化规模等优势进一步提升短纤产能，力争进入短纤行业市场头部之一，以巩固和提高化纤行业地位。
公司积极布局上游PTA产能，400万吨新增PTA产能预计于24-25年达产，总产能将达到900万吨，可基本实现聚酯原材料自给，提升公司盈利韧性。年产270万吨聚酯新材料一体化项目也将在23-26年陆续达产。
当前终端景气度略有好转且公司持续聚焦PTA-聚酯产业链，伴随新建产能逐步释放看好公司未来成长性。
4.盈利预测
国金证券：预计公司2022-2024年净利润为4.8/10.5/12.1亿元，对应EPS分别为0.31元/0.69元/0.79元，对应PE为27.8X/12.7X/11.0X
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最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。
考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，如下图
第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。
第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。
第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。
中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强
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