选择逻辑：远兴能源（行业复苏+天然碱龙头）
核心逻辑：
国内天然碱龙头企业，经营业绩改善明显
公司是国内最大的以天然碱法制纯碱和小苏打的生产企业，纯碱产能以180万吨/年位居全国第四；小苏打产能以110万吨/年位居全国第一，市占率约60%。同时，公司采用国内先进的热液溶采工艺技术，生产的纯碱、小苏打绿色环保、成本低，且纯碱产品全部销往高端市场。“远兴”牌纯碱和“马兰”牌小苏打品牌知名度高，受到市场的青睐。
扭亏为盈，经营业绩改善明显。2018-2019年，主要受煤炭产销量大幅下跌的影响，公司经营业绩连续两年下滑。2020年，受疫情影响，公司主要产品纯碱和甲醇价格均处于历史低位，全年实现营业收入76.98亿元，同比微增0.06%；实现归母净利润0.68亿元。2021年一季度，煤炭价格持续高位运行，纯碱、尿素和甲醇市场价格同比涨幅较大，公司成功扭亏为盈，实现收入22.38亿元，同比增长60.12%；实现归母净利润3.33亿元，同比大幅增长766.82%。同时，公司预2021H实现归母净利11.5-12.5亿元，同比大增1585.21%-1714.36%。
中国纯碱表观消费量稳步增长。
中国纯碱表观消费量从2008年的1669万吨增加至2020年的2710万吨，年均复合增长率为4.12%。中国是纯碱净出口国，2020年，出口量和进口量分别为138万吨和36万吨。国内纯碱需求旺盛，同时国内纯碱与美国、土耳其的天然碱相比缺少成本优势，进口量和出口量占国内纯碱总产量的比例都不高，仅作为调节国内纯碱市场供需平衡的途径之一。
玻璃是纯碱下游最大的消费领域，占比高达63%。纯碱广泛应用于平板玻璃、
无机盐、洗涤剂等工业生产中，少部分应用于食品行业。玻璃行业是纯碱最主要
的消费领域，2020年，浮法玻璃、玻璃包装容器、光伏玻璃和日用玻璃制品对纯碱需求的占比分别为40%、12%、6%和5%，合计占比达63%。纯碱的第二大下游是无机盐行业（泡花碱、小苏打、亚硫酸钠等），2013年应用于无机盐行业的占比为20%，2020年泡花碱和小苏打对纯碱的需求占比为5%和3%。
2015年之前，受行业产能严重过剩影响，纯碱市场持续低迷，价格一度低于纯碱企业生产成本。2016-2017年，纯碱及其下游行业都经历了去产能和产能升级的过程，纯碱价格在此期间经历了两轮周期性波动。2020年，受疫情等因素影响，纯碱价格创出新低，下半年价格回暖后一路攀升，最大涨幅超过70%。2021年7月15日报2346创下期货新高。
考虑到2021年供给端短期增量有限，以及需求端光伏产业投放新产能将大幅增加纯碱需求，预计纯碱行业景气有望延续。
天然碱法生产优势明显，有望改变现有供应格局
制碱工艺主要有合成法（氨碱法、联碱法）和天然碱法。氨碱法原料价廉易得，生产连续，产品纯度高，适合大规模生产，但原盐利用率低，会产生废渣污染环境。联碱法是氨碱法的改进，提高了原盐的利用率，避免大量废渣废液的排放，但装置检修相对复杂，且产出的纯碱品质控制难度大。与氨碱法和联碱法这两种生产工艺相比，天然碱法生产成本低，产出的纯碱质量高，且生产过程绿色环保，具有明显的竞争优势。公司天然碱法制碱的生产成本仅约550-650元/吨，较采用联碱法或氨碱法的生产成本低400-500元/吨左右，成本优势明显。
大型天然碱矿床的探明，公司扩产有望再提速
2020年，国内共有纯碱生产企业39家。唐山三友、金山化工、中盐集团和远兴能源是国内生产纯碱规模最大的4家企业，产能分别为340万吨、330万吨、300万吨和180万吨。2021-2027年间，中国纯碱行业预计新增960万吨产能，主要来自于采用天然碱法的远兴能源，预计2025年投产540万吨，2027年投产240万吨。
2020年纯碱供应情况（百万以上）
公司天然碱矿资源储备充足，大型天然天然碱矿探明助力公司扩产。
公司天然碱矿资源储备充足。公司基本上掌握了国内已探明的全部天然碱资源。截至2020年，公司在河南桐柏县拥有安棚和吴城两个天然碱矿，在内蒙古锡林郭勒盟拥有查干诺尔碱矿。公司天然碱矿储量为1.94亿吨，其中安棚碱矿拥有探明储量1.50亿吨，保有储量7370万吨；吴城碱矿拥有探明储量3267万吨，保有储量2206万吨；查干诺尔碱矿拥有探明储量1134万吨，保有储量232万吨。公司矿产资源丰富，为纯碱业务发展奠定了坚实基础。
公司参股公司银根矿业于2019年3月取得内蒙古阿拉善盟天然碱矿的勘查权，2021年6月，银根矿业阿拉善右旗塔木素天然碱矿取得由内蒙古自治区阿拉善盟自然资源局颁发的采矿许可证，固体天然碱矿石量10.78亿吨，矿物量7.09亿吨，平均品位65.76%，该矿属于大型天然碱矿床。为解决同业竞争的问题，公司控股股东博源集团承诺在5年内向公司或无关联第三方转让银根矿业控股权，且公司对银根矿业的控股权具有优先受让的权利。这为公司的扩产提供了充足的原材料支持，公司扩产有望再提速。
5、尿素业务成为公司发展新动力
在政策的推动下，常压固定床气化工艺逐渐退出或进行改造升级，新建产能大多数是以非无烟煤为原料的煤气化多联产项目，并提高先进煤气化工艺的占比。预计2021-2023年间国内尿素将继续新增产能826万吨。同时，伴随着行业内的产能升级、改造或置换，尿素总产能将维持在7000万吨左右。
公司尿素业务快速发展，收入和毛利占比逐年提升。尿素业务的营业收入从2016年的9.72亿元增加至2020年的24.75亿元，CAGR达26.32%，营收占比也从2016年的10.64%快速上升至2020年的32.15%，成为公司重要的收入来源之一。2020年，尿素行业整体收益不甚理想，公司尿素业务也受到影响，实现
毛利5.41亿元，占公司总毛利的28.74%。
2016年，公司尿素的产量和销量分别为97.47万吨和93.09万吨。兴安化学
30/52化肥项目于2019年正式投产，公司尿素产能从100万吨/年增加至154万吨/年，带动尿素产销量快速增加。2020年，尿素的产销量分别为166.12万吨和171.29万吨，预计2021年国内农用氮肥需求增加，工业领域氮肥需求逐步恢复，公司尿素的产销量有望保持增长。
以上为网上整理的基本面逻辑，来看技术面，6月30日5分钟的一笔止跌为为针对下方中枢的3买确认。
来看30分钟结构图，这里可以看到3角收敛形态， 预示着即将变盘，那么5分钟回调一笔止跌进去性价比是不错的，技术性价比注解：空间/（止损+时间）空间上根据业绩的复苏，我们可以知道未来成长之路不错，止损为缺口回补点，大概7个多点，时间上因为是收敛三角形，所以即将变盘，也就是说时间趋于0，所以公式上的比值为空间/（止损+时间）止损7+时间趋于0，而空间初步定义为前面的次高到前期历史新高间，百分50-百分150（根据业绩实时修改预期），即便取接近下限值，这笔交易也是具有性价比的。
以上是前期逻辑的分享，不作为现在的买卖依据 $远兴能源(SZ000683)$ $三友化工(SH600409)$ $山东海化(SZ000822)$ 分享内容仅为个人记录，不作为买卖依据，错是常态，对是运气，请大家理性对待。