茅台的市场价一跌再跌。很多人解读为经济不行了，有一定道理，不过更多的原因是商务客户能够平价买到茅台的渠道越来越多了，谁愿意当冤大头买高价茅台。茅台放开了很多大客户的直销；只要企业规模达到一定规模可以向茅台申请额度，采购环节一样要求采购系列酒，但要求每年返还70-80%的原瓶；如果有朋友有商务宴请需求，找身边有直销额度的客户拿货，喝完返原瓶还能帮朋友完成最低额度。这部分商务宴请需求可都是以前愿意出高价买黄牛手上的金主。这部分有钱又刚需的有商务宴请需求才是觉得茅台流通市场高价的有效需求。当然还有一部分送礼和收藏需求的客户，因为不能够返原瓶，还得通过流通市场买，但这部分占比应该不大。如果茅台继续加大企业客户直销比例，估计茅台流通价还得下跌。所以前段时间茅台开始停了大客户直销。$贵州茅台(SH600519)$