3月24日（周五），山东路桥可转债48.36亿元可转债将进入发行申购，股东优先配售含权率高达38%，股权登记日为3月23日。3月23日收盘不持有股票的，不能参与可转债优先配售。
山东路桥可转债（山路转债）发行规模为48.36亿元，每股配售比例为3.0980，截止3月22日收盘，山东路桥总市值约为126亿元，配售含权率高达38%。理论上，每持有10000元市值的山东路桥股票，含3800元面值的优先配售权（实际上要根据配售规则配售，有细微区别）。
以10万资金，3月22日山东路桥8.12的收盘价计算，10万元买入山东路桥，持有到3月23日收盘后，在3月24日可以优先参与山路转债的配售，可以获配约38000元面值的可转债。
由于山路转债发行规模高达48.36亿元，发行首日转债上涨幅度不会太大，预计首日债券价格在115元-120元区间，可转债获利区间为15%-20%。
以每10万元，获配38000元面值可转债计算，5700元-7600元之间。
由于山东路桥可转债配售比例，含权率比较高，发行日，部分持股的股东可能需要卖股套现资金参与可转债配售，股价会面临一定的抛压，大概率会导致当日股价下跌，可能造成持股市值损失。
如果发行日，股价下跌1%，卖出全部股票参与可转债优先配售，股票亏损1000元，可转债预期获利5700元-7600元，买股配债综合收益4700元-6600元之间，综合套利收益率4.7%-6.6%。
如果发行日，股价下跌2%，股票亏损2000元，可转债预期获利5700元-7600元，买股配债综合收益3700元-5600元之间，综合套利收益率3.7%-5.6%。
如果发行日，股价下跌5%，股票亏损5000元，可转债获利5700元-7600元，买股配债综合收益700元-2600元，综合套利收益率0.7%-2.6%。
综上分析，如果预期山东路桥3月24日股价跌幅可能超过5%，就没有太大必要去参与山东路桥的可转债优先配售，如果预期股价跌幅低于5%，完全可以参与优先配售，获得可转债上市之后的股债配售综合收益。
山东路桥目前股价对应的市盈率约5倍，公司经营业绩优良，估值较低，个人感觉发行日公司股价跌幅超过5%的可能性不大，持股配债，或者买股配债具备较强的安全性。