明天看谁跑的快了!
山东路桥可转债(山路转债)发行规模为48.36亿元,每股配售比例为3.0980,截止3月22日收盘,山东路桥总市值约为126亿元,配售含权率高达38%。理论上,每持有10000元市值的山东路桥股票,含3800元面值的优先配售权(实际上要根据配售规则配售,有细微区别)。
以10万资金,3月22日山东路桥8.12的收盘价计算,10万元买入山东路桥,持有到3月23日收盘后,在3月24日可以优先参与山路转债的配售,可以获配约38000元面值的可转债。
由于山路转债发行规模高达48.36亿元,发行首日转债上涨幅度不会太大,预计首日债券价格在115元-120元区间,可转债获利区间为15%-20%。
以每10万元,获配38000元面值可转债计算,5700元-7600元之间。
由于山东路桥可转债配售比例,含权率比较高,发行日,部分持股的股东可能需要卖股套现资金参与可转债配售,股价会面临一定的抛压,大概率会导致当日股价下跌,可能造成持股市值损失。
如果发行日,股价下跌1%,卖出全部股票参与可转债优先配售,股票亏损1000元,可转债预期获利5700元-7600元,买股配债综合收益4700元-6600元之间,综合套利收益率4.7%-6.6%。
如果发行日,股价下跌2%,股票亏损2000元,可转债预期获利5700元-7600元,买股配债综合收益3700元-5600元之间,综合套利收益率3.7%-5.6%。
如果发行日,股价下跌5%,股票亏损5000元,可转债获利5700元-7600元,买股配债综合收益700元-2600元,综合套利收益率0.7%-2.6%。
综上分析,如果预期山东路桥3月24日股价跌幅可能超过5%,就没有太大必要去参与山东路桥的可转债优先配售,如果预期股价跌幅低于5%,完全可以参与优先配售,获得可转债上市之后的股债配售综合收益。
山东路桥目前股价对应的市盈率约5倍,公司经营业绩优良,估值较低,个人感觉发行日公司股价跌幅超过5%的可能性不大,持股配债,或者买股配债具备较强的安全性。
风险:1,股价跌幅超预期(比如神马股份发行日股价跌幅较大,也是高含权的);2,山路转债上市首日涨幅低于预期。
$山东路桥(SZ000498)$ $山路转债(SZ127083)$
明天看谁跑的快了!
哈哈没想到吧,套利
发行后,什么时候上市交易呢?