军工行业不仅需求空间广阔，还具有长期的持续性，是一个持续加速发展的朝阳产业，是一条值得长期投资的长青赛道。
新时代下，国际战略格局、战争形态、军队历史使命都将发生深刻的变化，这会促使我国军事实力急需与经济实力同步提升。当前我国国防实力同我国国际地位、国家安全战略需求还不相适应，为此我国提出新“三步走”战略，将加快实现富国和强军的统一。
当前中美武器装备在数量、质量上都存在差距，预计“十四五”期间我国武器装备将持续快速增长。1）数量上，我国武器装备数量与美国差距较大，军机数量仅为美国27%；2）质量上，中国现役的歼击机落后美国一代，而即便是同代歼击机，我国发动机性能也落后美国一代；3）美国正加速对新一代装备的采购，将在2034年左右完成2470架F35战机的采购，中美现有装备差距存在扩大风险；4）进入“十四五”，新的国际安全形式催生出新的国家安全需求，我国军事装备升级进入大换血、大采购时代。
美国重视国防研发，重点研究下一代技术，面对中美在下一代武器差距，中国将从国防军费和研发两方面提出应对措施。1）美国极其重视国防研发投入，美国在国防研发经费/GDP、国防研发经费/政府总研发资金均遥遥领先其他国家；2）美国重点研究下一代技术，第五代战机的验证机已试飞；3）我国军备研发格局越发清晰，我国在新一代武器装备建设上持续追赶，缩小与美国的差距，未来有望在多领域实现赶超。
当前我国军民融合处于初步融合向深度融合的过渡阶段，随着军民融合发展效应逐步显现，未来民参军将持续激发市场活力，军转民将带来万亿产业空间。1）中国的军民融合还处于由初步融合向深度融合过渡的关键阶段，与世界发达国家军民深度融合相比，还存在着较大的差距；2）近几年来随着改革深入，“民参军”成为推进军民深度融合的重要典范，为我军的国防建设贡献了更多的市场活力；3）我国的“军转民”还有待进一步开放和深入，未来随着军工技术成果转化力度的加强，有望带动万亿级别的产业空间。
全球军贸市场空间广阔，但中国市场份额较小，未来随着技术提升中国军贸出口潜力巨大，军工企业有望受益。1）全球军贸市场规模约4288亿美元，占全球货物出口金额的2.44%，我国军贸全球市场份额约5.2%，仅为美国1/7；2）从需求、供给和客户结构来看，中国军贸出口潜力巨大，中国出口武器档次将逐步提高，有望和欧美产品竞争。
三条主线布局军工，精选细分赛道龙头标的。军工行业需求空间广阔，且需求具有长期的持续性，坚定看好军工中长期投资价值。航空主机厂领域重点推荐 $中航沈飞(SH600760)$ 、 $航发动力(SH600893)$ ，建议关注中航西飞、中直股份；军工电子信息化领域重点推荐中航光电，建议关注火炬电子、 $振华科技(SZ000733)$ 、航天电器、鸿远电子等；高端原材料领域重点推荐高温合金及碳纤维复材优质赛道，推荐抚顺特钢、中航高科、光威复材、宝钛股份等。
以上摘自申万宏源研报--210809