本文是5.21写的学员内部学习资料，公开的晚了点，要不可以躲掉月底的煤炭大跌，仅做科普，但是逻辑的时效性依然还在。
—————————
根据新闻报道，今年可能又将迎来酷暑，那么有没有可能催化火电的行情呢？我们来从基本面角度做一个分析。
火电能否上涨，自然源于公司的盈利，在国内大环境下上网电价大涨肯定是不指望的，所以上游的煤炭价格自然是非常重要的因子。
煤炭行业的现状，总结起来主要三个方面。
（1）进口增长快，价格回落多
2023Q1进口煤“量增价降”，动力煤进口环比增长4.4%，同比增长97.2%。原因有多方面的，有动力煤国内外价差大幅度降低、澳洲煤炭进口的放开，以及国家为了保供，一直延续进口煤炭零关税政策等等。
（2）产量增长快，供给侧增长
2022年原煤产量同比增长9.0%，山西、内蒙古、山西原煤产量合计占比达71.8%，三省在2023年的目标产量较2022年产量同比增加4.4%/6.5%/0.5%。依然维持不小的增长。
（3）需求端不景气
截至2023年5月12日，秦皇岛港煤炭库存为579万吨，同比增长23.2%，曹妃甸港煤炭库存为557万吨，同比增长35.9%，京唐港库存627万吨，同比
增长86.5%，黄骅港煤炭库存为262万吨，同比增长78.2%。 未来一段时间，丰水季节，对于煤炭的需求量依然不会太高，库存高企暂时不会改变。
因此，未来较长时间的低煤价，在成本端对火电行业是存在刺激作用的。回顾历史行情，煤炭和火电行业的走势大部分时间点都是负相关。
下面，我们就来梳理一下相关的火电行业公司，先大概看一下2023年Q1大家的盈利情况。相比于去年大部分亏损，今年一季度都得到了大幅度的改善。
扭亏为盈/同比减亏/同向上升企业分别有7/4/10家，占比为 25.9%/14.8%/37.0%。绝大多数火电公司在一季度业绩都有了边际好转，主要源自于毛利率、净利率的同向改善。
由于火电企业比较多，在投资标的选取上，一定要选择有特点的。那就是火电占比要高。下图就是按照煤电占比从高到低排序的公司以及相关的PB和PE等基本面情况。
大家可以选取一些PB较低，煤电占比较高的企业，再格局股票走势K线，来进行挑选。