本篇我们来谈谈水利，基建整体的逻辑是一致的，但是水利这个分支单独拿出来说，原因如下：
我们来看一组数据：
中国1-2月基础设施投资同增8.1%、比2021年加快7.7%
制造业投资增长20.9%、加快7.4%
房地产投资增长3.7%、下降0.7%
水利投资增长22.5%、加快21.2%
电力等投资同增11.7%、加快10.6%
道路投资增长8.2%、下降1.2%
公共设施投资增长4.3%、2021年下降1.3%
我们可以看到水利建设是目前增速最快的分支。
一、水利的逻辑
一季度专项债同比增速超200%，其中新增专项债发行1.3万亿元，同比+251%，大幅高于2021年的0.37万亿，也高于2020年的1.1万亿，约占全年额度的36%。
假设水利投资占基建投资比例不变，预计今年一季度水利投资同比去年有望达到257%，此外，根据2020年水利部2020-2022年将重点推进150项重大水利工程规划，预计2022年全国水利投资将达到8000亿元，较2021年7500亿元增长6.7%。
水利作为政策重点提及发展方向，有望迎来大力发展。
二、水利建设产业链
从产业链来看，水利建设上游主要包括建筑材料、输水管道等，中游涵盖水利工程施工及养护等，下游主要包括政府城投公司等。其中，上游管道和中游工程施工受益于水利建设的程度较高。
1、上游管材：混凝土管更受益于大型水利工程
因原材料不同，管道产品主要可分为三大类型，分别为混凝土管道、塑料管道和金属管道。
其中，水利工程用管道方面，大型水利工程主要是混凝土管（预应力钢筒混凝土管PCCP)，市政管网用铸铁管、钢筋混凝土排水管等；建筑给排水管用塑料管、不锈钢管等。
其中，国统股份是全国混凝管龙头企业，市场份额最大，其次是龙泉股份，青龙管业是西部地区龙头企业，韩建河山是北方地区龙头企业。
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2、中游施工
在水利大规模投资下，中游施工公司将呈现出央企确定性更高、区域龙头弹性更高的局面。
中游施工企业呈现出央企为主、区域为辅的格局，央企施工公司作为全国布局的大型企业，市占率高，施工能力强，在水利投资中确定性更高。区域龙头施工公司有望受益于省内集中度提升、当前市值仍偏低带来的较高弹性。
相关上市公司有： 央企包括中国电建 ，水利施工领域市占率超60%，其次还有中国交建、区域龙头企业包括粤水电，安徽电工 。