$宁德时代(SZ300750)$ $阳光电源(SZ300274)$ $广发小盘成长混合（LOF）(F162703)$ 跌跌不休的同时，大家可能会问，这到底是杀估值还是杀逻辑，如果是杀估值，时间会是朋友，如果是杀逻辑，那可能是万劫不复。     这里我发表下自己的看法，抛砖引玉一下，大家轻喷。  
宁德和阳光算是 新能源里面锂电和光伏的代表行业， 前两年机构抱团的造神的产物，为什么这样说？ 因为稍微懂一点的人都知道，无论是从基本常识还是从公司的毛利净利以及产业链地位而言，他们的门槛并不高。 
以宁德时代举例，上游能挤压他利润，中游同行说扩产就扩产，国内的亿纬锂能，国外的LG，扩产完全没有什么门槛，有钱就行。这个行业是绝对景气的，这点我没有疑问，但是竞争压力带来的增速就一定会保持那么快？配得上几十倍估值吗？ 
再举阳光电源的例子，在华为退出的几年，他抓住了发展机遇，高速增长了两个季度就被捧成了100多倍PE的神，结果大量有能力的公司纷纷涌入这个行业，同行业优质公司两个手肯定数不过来的。 更有趣的是，2021年底华为高调成立光伏BG，重回这个赛道， 竞争格局就要变了。 这种门槛不强的行业，带来的就是更多的营销成本，这种阳光的报表就可以清晰的看到。 不是贬低华为的意思，但是华为在行业，没有外力制裁的情况下，基本是寸草不生。
阳光电源的逻辑杀比宁德时代更为恐怖一些，甚至可能是双杀。
说了这么多，结论大概就出来了， 行业是好行业，增长中短期也不存在问题，但是估值明显偏高。 按照终局思维，这些门槛不高的制造业公司，未来PE都应该在20以内， 中短期也不宜高于50。  
至于说宁德时代现在值多少钱，我觉得如果2022年能符合机构预期的290亿利润，目前400是个价值中枢，带上情绪杀 350会是大底。 但是如果业绩学习阳光的话，再看