过往对于公司内在价值的认知：
1. 公司内在价值是一个相对稳定的值，并不会快速变化。
2. 公司内在价值，顾名思义，其价值根源来源于企业内部，而非来自于外部。
3. 内在价值可以计算，用现金流折算的方式可以计算出来。
但事实并非如此：
比如柯达公司和诺基亚公司，如果没有数码相机，没有苹果手机，那么他们可能现在还是很强大的存在。而曾经那么强大的存在，现在已经几乎没有价值了。
如果价值来源于企业内部，那么他们的价值哪儿去了？如果价值是一个相对稳定的值，那么导致他们价值迅速衰减的力量是什么？
如果现金流折算可以计算出内在价值，那么怎么解释那些一路亏损上市的企业，能够市值千亿美金？
价值的根源是什么？
企业的内在价值根源，是对社会的意义，是社会看你有没有价值，不是企业认为自己有没有价值。
柯达和诺基亚，就是因为有新的公司和产品出现，相比这些新公司而言，胶卷和功能手机的价值突然变得对社会没有那么大意义和价值了，他们才沦落到了今天这个地步。就算这两家公司内部不裁一个人，不做任何变化调整，公司的价值依然毫无悬念的一落千丈。
因此得出如下结论：
公司就算不变，外部环境发生了重大变化，引起了企业的社会意义的变化，将极大的影响企业的价值评估。
公司的价值是会随着社会变化而快速变化的，并不是由内部来决定的。
企业价值的根源，来自于社会视角中企业的重要意义，因此来源于企业外部，而非企业内部。企业价值衰落往往不是自己不行了，而是别人比你更行。
正因为这种价值来源于企业外部，因此，用企业现金流折算的方式来评估，是不可能得出正确结论的。有可能企业现金流极度充裕，但已经在死路上了。
补充观点：价值投资对于公司内在价值的重视
价值投资中，根据未来现金流评估公司内在价值，并且根据价格与价值差确定投资动作。真正的难点，的确在于企业内在价值的评估。只根据企业内部视角来评估内在价值，不可避免的会沦落为，根据过往财务数据拍脑门估算这样的一个地步。
价值投资有一个前提假设，是公司能够在既定的方向上，继续发扬其社会价值，其社会角色不会因为突如其来的变化，而失去价值。只有在这一点保障基础之上，通过现金流折现来评估企业价值才有意义，否则将没有意义。
这也是为何价值投资者非常重视企业10年后会如何这样一个灵魂拷问，这个问题本质在拷问企业的价值是否会遭遇环境的重大变故从而变得一文不值。