每年投资1万，复利收益15%，20年变成118万，40年变成2045万，时间和复利是投资最大的变量。
做了二十多年投资，一直在思考，怎样才能做好投资。对于投资者来说，“每年投入一定的储蓄，以合适的价格购买优秀企业长期持有”，这可能是一个最容易接近巴菲特式投资的模式，有可能获得长期的复利增长。
我们来看一下复利增长的数据，如果每年投入1万元，每年复利增长15%，连续40年，是怎样一个结果：
我们看到第10年变成24万，第20年累计变成118万，第30年变成500万，第40年，是2045万。
另外一个结果，如果复利增长20%，到第40年的时候，会变成1个亿，这里充分体现了长期复利的恐惧，以及5%看似不大的复利变化带来的巨大差异。由于20%复利增长确实太艰难，所以，不在这里详细列数据。
关键是怎么实现。
首先把结论亮出来：通过长期投资优秀企业能够实现长期复利增长。
股市是怎么赚钱的？很多人都以为是买了股票，涨了卖掉，再买，再涨。这看似完全正确，但其实是一个错误的方法，因为股票也可能会“越买越跌”，甚至一次暴跌就可能会变得亏损累累，在市场时间长了，谁都会遇到无数次的暴跌。所以，如果希望通过股票价格的变化来实现长期盈利，几乎没有人能做到。希望通过股票价格变化实现盈利的模式，都是投机模式。
那么，投资长期盈利的点在哪里？投资和投机的差异在哪里？
举这样一个例子：
投资和投机的区别就像商铺的铺租和商铺价格的变化。如果购买商铺是为了赚铺租，就是典型的投资，而买入商铺，只是为了商铺价格上涨而卖出，就是投机。
大部分人股市投资，今天买明天卖，或者今天买一两年后卖，都是投机的模式，立足点都是（商铺、股票）价格的变化，一旦价格向下，遇到熊股或熊市，就会亏损累累。
投资的模式也会遇到短期股价的暴跌，但是，如果是以投资的模式来买入，买入的时候就有足够的回报，比如，按照100万的价格买一个回报超过10万的商铺，那么，这个商铺的价格跌到50万的时候，它并不影响铺租收益，甚至有钱的时候，精明的投资者会多买一个商铺，因为这个时候，投资收益率从10%提高到了20%。
投资的模式隐含了一个非常重要的前提：足够且稳定的回报率。一个回报10%的企业可能可以买，但是一个回报率只有1%企业，基本上就只能是投机了，它要跌90%，或者业绩上涨10倍，投资人的股本回报率才能达到10%，大部分人买卖股票只看股价变化，根本就不知道企业的经营情况，也不知道回报情况，那就只剩下对股价变化的投机了。
投机不一定亏损的，有时候投机赚钱更快，一个月就翻个几倍，投机只是有一个极大的缺陷：缺少稳定性且有大幅亏损的可能。短期股价是没有逻辑的，影响股价的因素太多，比如在熊市里，没人可以幸免，大量机构、基金都是大幅下跌，有人能预测牛熊吗？没有，起码目前没有，除非是章鱼哥。如果一个企业今天市值是100亿，下个月是80亿，那么，哪个市值是真实有效的？如果这个变化没有逻辑，那么，希望通过股价变化来盈利，也就是没有逻辑的。
短期的股价变化没有逻辑，长期的股价变化有没有逻辑？有的。长期股价的变化，基本能对应企业长期的盈利变化。股价只是表象，尤其是短期股价。而左右股价的核心，实际是企业长期的利润变化。如果一个企业利润10亿，市值为100亿，那么，当这个企业的利润变成100亿的时候，市值有可能还是100亿吗？大致市值会变成1000亿，也就是说，盈利会推着价格走。这也是就格雷厄姆“股市短期看是投票机，长期看是称重机”的道理。长期投资并不是为了长期而长期，而是因为，经济的回报是通过长期来实现的，是以比“年”更长的时间单位来实现的。但是，短期股价引起的变化实在是太能操控人，跌而悲，涨而喜，大众只能面对股价变化进行短期买卖，从而陷入未知的盈亏局面，但是这种对手盘的交易，从大数定律来说，只是零和甚至负和结局，如果期望通过短期买卖来实现长期投资盈利，几乎是一个不可能实现的梦想。
那么，投资怎样实现长期盈利？重复一下前面的话：通过长期投资优秀企业能够实现长期复利增长。如果大家有兴趣，可以搜搜知名企业的股价走势，但凡你用过的产品的企业，基本都能实现长期增长，而且是大幅增长。
格力电器1996年11月18日上市，发行价17元，当天收盘价格50元，2022年底复权价格每股高达4000多元,26年收益高达400倍，这还是2022年股价下跌过半的结果。
伊利，上市首日以8.39元收盘，2022年底，复权价格大约2100元，26年收益250倍。
招商银行，上市首日以10.66元收盘，2022年底，复权价格大约150元，20年收益15倍。
还有更多，大家可以自己查询，但基本结论是一致的：知名企业股价长期向上。
长期投资优秀企业，赚的是企业盈利增加带来的回报增加，从而推动股价上涨。
格力1995年净利润是1.55亿，而2021年净利润为230亿，利润增长了155倍；伊利1995年净利润是0.16亿，2021年为87.05亿，利润增长了543倍；招商银行2001年净利润13.75亿，2021年为1199亿，净利润增长87倍；
投资好公司的根本逻辑：在社会发展中，有不同类型的企业，优秀企业、一般企业、差的企业，优秀企业占了好的产业，好的资源，好的机制，好的人才，所以，往往是好的更好，大多数的利润、市值都是由优秀公司创造的。根据统计，美股在1980-2007年涨了9倍，但有75%的公司加起来，没涨。其余25%的公司创造了所有的新增市值，更是由其中10%的公司创造了新增市值的80%。
并不是什么时候都能投资一家好公司，但是这个逻辑必须清楚：长期投资优秀公司是投资增值的最好途径。
什么时候不能投资一家好公司？股价太贵的时候。
对于大多数公司，如果买得贵，有可能会很多年都不能实现合理的股本回报，比如中国平安，上市的时候，大约70倍市盈率，也就是时候年化股本回报率才1.3%，由于大家给了中国平安足够的高增长预期，所以，市盈率很高。中国平安上市后确实利润持续增长，从2006年的73亿增长到最高峰的接近1500亿，增长20倍，但是市盈率却持续的下滑，从上市时70倍，下滑到现在的7倍左右。所以，比较难过的是，拿到一个增长快速的企业，但是，15年股价只增长了2.5倍，这就是格雷厄姆所说的“安全边际”的重要性，也就是回报率的重要性，买得便宜，股本回报才足够高，当股本回报足够高的时候，利润的上升才能推动市值的上升。
巴菲特的投资分三类：低估类、控制类、套利类，但总体来说，就是“抵值”的时候才会买入，巴菲特说过，起码要有“税前10%以上收益的好公司”，他才会考虑购买，这是对于财务清晰的公司来说的标准。巴菲特是经营高手，财务高手，能够穿透很多东西，所以他能获得大约22%的年化收益，60多年创造了3万多倍的收益，1万变成3亿。
短期股价涨跌不重要。“你见过一直上涨的股票吗？没有，那为什么要求自己持股一直盈利呢？”短期股价不重要，因为短期股价不可控。但是如果买得便宜，回报够高，那就无惧股价短期涨跌，通过长期的利润增长，带动市值上升，抹平短期的股价波动。任何一支上涨几百倍的股票，一大把中途超过30%、50%的下跌。市场一直是跌宕起伏的，如果购买的企业价格合适，利润向上，那么，市值大概率也能持续向上。短期涨跌，所谓牛熊，其实就是心魔。忍受不了短期下跌30-50%，就享受不了长期上涨数十百倍。但是必须牢记前提：优秀企业、利润向上、买得便宜，长期持有。
当购买的股票具备这些因素的时候，我们再回到前面的复利表。
按照15%的复利表，如果每年投入1万元，20年大约能增长到118万，当然，这里并不是鼓励投资者每年只投入1万元，这里强调的是两个概念，一个是长期自由投资资金，每个人情况不同，前期可以视自己的情况投入，可以是1万，10万，100万，甚至数百万，但是，自由资金才能笑对波动，达到长期增长的目标，一般来说，3到5年左右基本能够平抑股价的波动，获得适度的增长。第二个概念是持续投入，持续投资其实是充分利用自己的剩余资本，“储蓄--投资”通过长期的持续储蓄投入，通过投资使剩余资金获得持续稳健地增值。
这个投资模式优点有以下几点：首要一个，它专注于企业的长期回报，这是投资的第一性原理：投资优秀企业股权，获取长期股权回报，就跟投资一个回报丰厚的商铺一样，恨不得一辈子都不会卖掉；其次，持续投资平抑了股价的波动，当持续投入的时候，好企业股价下跌，投资者可以买到更多的股权。但是，优秀企业的利润和股价大多是长期向上的，短期的下跌其实只是提供了一个低价买入的机会；第三，强制储蓄投资，可以当成家庭投资主账户，也可以当做人生成长账户、甚至养老账户；第四，回报丰厚。投资实际上是非常暴利的。按照15%的回报，投资十年，10万会变成40万，20年会变成160万。每年持续投资1万元，持续投资20年，总投入20万，大约变成118万，收益是总投入的6倍左右；这个收益率，如果换成4%的理财，还是每年投入1万，20年后变成31.65万，大约是15%复利收益的四分之一；每年投入1万，持续投资40年，4%的理财变成102万，而15%的复利40年会变成2045万。换而言之，你和同事一样从20多岁开始工作，每年能省出1万元，他投收益4%的理财，你投收益15%的优秀企业，40年后大家都退休了，他拿着102万发愁，而你却怀踹着2000多万到处逍遥，这个差距不是一般的大，这绝对是一个方向性的选择。如果还年轻，为自己创造一个未来。如果已经中年，等老了也可以吹吹曾经的牛逼。
后记：
有个智者说，如果骗子知道老实人能赚很多钱，那么，骗子就不会去做骗子了。投资也一样，如果投机的人知道投资能赚很多钱，那么，很多人就不会去投机（炒股）了，而是老老实实通过投资优秀企业股权赚取丰厚回报。
你选什么？