散户乙：2017.07.06茅台，如果把确定性作为选择股票的最重要的考虑因素，他目前的贵，也就是对他确定性的略微溢价
茅台455.98元，老窖48.82元
1，茅台股价有没有泡沫？如果你2000年就进入股市的话，这样的讨论已经有过几次了。现在回头看，当时的阶段高点，都变成了小波浪，犹如喜马拉雅山下的丘陵。打开茅台的报表，从2001年上市以来，从没有出现过负增长。
2，部分茅台囤货而没有被喝掉会不会导致业绩波动？还是以史为鉴。茅台的囤货一直就存在，在前些年酒价不断攀升的时候，凡是有点名气的酒，都有囤货现象。当2012年八项规定出台后，公务消费瞬间冻结，导致消费预期瞬间扭转，所有经销商都停止进货，先卖存货。反映到酒公司的财报上，销售额不同程度的减少。
注意观察就会发现，茅台只是大幅度放慢了增长，并没有出现负增长，洋河，还有一些低端酒和区域性白酒的影响也看不出来。稍加分析其实就不难找出原因，低端酒满足供应很少囤货，公务消费也少。洋河直销比较多，直接针对终端，就没什么渠道存货。而茅台虽然最值得囤货，但他的产量少，买酒要省长批条，渠道虽有存货，但在零售价一路攀升到2000元市场价的时候，也都流入消费者手中。
茅台虽是三公消费的主力，但零售价瞬间跌破1000元后，立刻切换到民间消费。茅台目前每年不到三万吨，不到6000万瓶，这个数字在中国这样的人口大国，保姆，泥瓦工已经月入5000以上的国家是微不足道的。
而且，囤货大多在民间消费者手里，不会再入市场，而且这些人的囤货主要目的是为了喝有点年头的酒而不是赚钱，而且存货是一个静态流动的状态，尽管家里存了几十箱，但他依然会喝一箱补一箱。最后回到这个话题，茅台有没有泡沫？什么是泡沫？就是一旦碎了，什么也没有了。
茅台显然不会消失的。和他之前100多的股价比，当然贵了不少。和其他几倍市盈率的蓝筹相比，它也不便宜。
但是，如果把确定性作为选择股票的最重要的考虑因素，他目前的贵，也就是对他确定性的略微溢价。茅台，短期波动难免（适用于任何股票），未来空间无限。（我目前没有持有茅台股票）