朱振鑫：贵州茅台近20年9次涨价，这次有点不一样，更像是“穷涨价”。以前涨价基本都是在经济繁荣甚至过热时期，茅台跟着整体消费和通胀“水涨船高”。比如2018年1月涨价时经济正处于那轮周期的顶点，PPI涨幅超过4%。但这次基本是在经济和物价的底部涨价，PPI已经连续12个月通缩，茅台却逆势提价20%。这不仅不能反映市场有多好，反而是市场太差，连最赚钱的茅台都开始回收经销商的利润了（茅台终端价在下行，涨出厂价本质上是压缩下游利润）。