兴业银行当前投资价值分析
一、价格： 上市日期：2007-02-05 发行市盈率：32.5000 发行价格：15.98元 ，今天复权价84元，14年只涨了5倍，而且如果以能买到的首日开盘价24.8元来计算，则只涨了3.38倍。这也是让很多银粉们伤心的地方，似乎长期投资并未取得良好收益。
二、市值：当前市值4308亿，最高5700亿，但07年曾达到3300亿。
三、利润： 从07年85亿增长到2022年826亿，利润增长了近10倍。
四、估值PE： 从发行时的32倍到今天的5倍，只有原来的六分之一，这也是为何长期未取得良好收益的原因， 利润涨了10倍，估值缩水到原来的1/6
五、估值PB： 从13年两倍已跌至0.65倍。
六、ROE从平均25%降至平均15%
七、为何从13年开始PB持续下降，降到银粉们认为的令人发指的程度，且ROE降了一个台阶呢？ 笔者认为主要是加入了巴3降低了杠杆及银行处理坏账艰难度日的原因。这也是近年兴业年年18的原因。 如下图利润从原30%几的增速降到了个位数的增速。
八、展望未来：随着银行业的坏账出清，计提的减少，兴业也恢复了两位数的增长，如果我们仍然认为其PB会保持在0.6倍，那就犯了刻舟求剑的错误，或者锚定定律的偏见。加上今年可转债强赎带来的影响，如果未来5年兴业回到2PB，将有可能带来40%以上的年化收益。
$兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$
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