关于习酒上市几个问题的探讨

1.习酒分离出来，单独成立集团，是为了方便上市吗？既是，又不全是。习酒分离，既是为了解决和酱一的同业竞争问题，也是为习酒单独上市去除制度障碍，两全其美。所以，不能想当然的认为，习酒分离出来就意味着要立刻马上上市了。决定权不在贵州方面，需要与监管部门充分沟通协调。监管部门是否开绿灯，或是否全面放开白酒上市的限制，不会是一个简单的问题。非要逼着监管部门给贵州开口子，恐怕不是该有的作风。那是会影响形象的，会遭到社会各方面专家的唇击。

2.习酒不存在ipo的任何制度障碍，只受制于监管导向。习酒是纯国企，茅台集团只是管理层级中的直接或间接股东，实际控制人只能是省国资委。所以，不存在习酒分离之后，实际控制人变更，三年不得直接ipo的说法。只要监管部门允许，直接IPO也是完全可以的。

3.如果要借壳上市，贵绳股份是唯一合适的吗？当然不是。贵州省国资委控制的国企，以及中央国资委-央企控制的上市公司都是可以的，控制权都可以轻松转移。譬如，对国投中鲁定增收购习酒资产，就不存在任何制度障碍。控制权只需要在两级国资委划转就可以了。具备这样条件的公司还有不少。在贵州，最稀缺、最珍贵的是象贵绳这样的优秀大中型制造业实体。离开了上市公司的壳体，企业的资信就可能下降了。巨大的负债如何支撑就是个问题。酒是贵州的优长。习酒上市，非要借壳的话，市场上不缺壳体。谈一个的难度不大。当然，如果非要借壳上市，贵绳股份是最好谈的，只要贵州国资委舍得。

4.贵绳股份股本偏小，能装下习酒吗？借壳贵绳与否的关键，不在贵绳股份的股本大小。贵绳股份总股本2.45亿，社会公众股1.875亿股。定向募资可以增发0.735亿股(就当全部对个人而非关联人增发)，也可以算做社会公众股。这样，公众股就是2.61亿股。定增收购资产后总股本最大为26.1亿股，收购资产的股份大约为23亿股。机构专业人士估计，习酒的资产评估值为400亿到500亿，贵绳股份资产评估值应在30亿到40亿。都按最低值，置换之后370亿，发行价16元左右就可以了。当然，资产评估值是可以根据需要调整的，具体发行价也是可以根据需要适当调整的。类似的国投中鲁，也是可以装下的。