英伟达持续新高，建议关注算力/存储/AIPC链条

英伟达持续新高，公司24Q4营收221亿美元 (YoY265%，QoQ22%），大幅超出此前200 (土2%)亿美元的指引范围(彭博一致预期为204.5亿美元)，同时毛利率、EPS全面beat。

2024Q1公司营收指引240亿美元(±2%)，显著高于市场218.4亿美元的一致预期。新品H200将于Q2开始发货，后续B100接力放量，全年营收有望维持高速增长，进一步刺激供应链业绩

海外算力需求强劲北美算力链条直接受益(工业富联/沪电股份/胜宏科技)，同时受制于芯片禁令国产算力重要性凸显（协创数据/恒铭达，同时HBM占GPU成本近40%目前三星海力士美光垄断，建议关注国产HBM链条)，英伟达推出chatwith RTX AIPC供应链有望受益（华勤技术/春秋电子/珠海冠宇/豪鹏科技)。

推荐个股:

沪电股份:北美算力PCB核心公司，AI服务器交换机轮番接力，800G交换机渗透在即，白牌直供大客户占比持续提升，23年业绩持续超预期，24年加速爆发，预期24年业绩22亿

工业富联:绑定北美CSP巨头，Al服务器总量快速爆发，交换机路由器业务快速上量，预期24年业绩280亿

协创数据:国内首家具备稀缺服务器回收资质的上市公司，市场规模150~200亿美金/年，预计将随着Al服务器的下

24Q1即可形成显著业绩增量，其中Al服务器有望贡献1/6产值。公司全球化布局，算力在手，成长天花板进一步打开。

恒铭达:公司子公司华阳通深度绑定H客户，为其提供服务器和交换机组装及零部件供应。公司三年业绩维持告诉增长2023/2034/2025年预计实现利润3亿/5亿/7亿，档期估值仅12x,配置性价比凸显。

胜宏科技:英伟达游戏卡金手指PCB核心供应商，公司积极导入英伟达算力卡PCB，有望于2024/2025年进入放量期。

AIPC产业链:AIPC有望成为大模型终端落地载体，目前微软copalit软件推动终端算力需求。英伟达24年2月份推出Chat with RTX，利用笔电的RTX显卡本地运行Mistral或Llama 2等先进的AI模型，提升了隐私/时延性能，进—步推动了AIPC落地，PC产业链有望迎来新一轮上行周期。

推荐关注春秋电子(联想收入占比60%，联想推AlPC行业内最积极)、华勤技术(华为PC代工核心标的，受益于华为回归)，珠海冠宇，豪鹏科技等值得关注。

存储产业链:Al需求强力驱动，芯片供应商陆续推出Al高端芯片以满足日益提升的算力需求。存储作为算力之基，各终端单机容量快速提升。

服务器方面，据美光测算，Al服务器中DRAM/NAND用量分别为传统服务器的8倍/3倍;同时亦催生了更高性能新型存储器的海量需求，HBM突破了内存容量与带宽瓶颈，被视为新一代DRAM解决方案，成为Al时代不可或缺的关键技术。PC/手机方面，AI赋能加速终端配置升级，位元需求有望持续提升。推荐关注深科技、江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、恒烁股份等。

英伟达持续新高，建议关注算力/存储/AIPC链条

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