A股特有的投机氛围和泛滥的流动性，让大多数人一个幻觉，股票投资就是碰运气、追热点，其实成熟的投资者大多是有着很好的行业分析、生意分析、公司分析（其中财务分析是重点之一）。
山东东宏管业股份有限公司从事各类塑料管道的研发、生产及销售，经过多年的发展，公司已经逐步成为国内塑料管道行业产品系列化，生产规模化，经营品牌化的实力企业之一。公司主要产品为PE钢丝管材管件，PE管材管件和涂塑管材管件等，主要应用于市政基础设施建设、燃气、工矿、化工、电力热力、居民住宅等领域。
东宏股份本质是为工程提供管道的企业，典型的2B制造业。
看看收入，从2018到2022年收入持续增长
看看应收，快于应收增长
看看应付，应付远远低于应收，说明公司实力不强（下游是工程，欠款厉害，上游是钢铁化工，现款现货）
看看合同负债，改善不少，绝对值不多，说明公司行业地位有所改善。
那么东宏2022年之前最大的问题是什么呢？
请看看最近三年的应收账龄，问题就暴露出来了。
2020年应收账龄如下：
一年期以上应收账款占比为15%左右，二年期以上应收账款占比4%。
2021年应收账龄如下：
一年期以上应收账款占比为50%左右，二年期以上应收账款占比3%。（应收恶化了）。
2022年应收账龄如下：
一年期以上应收账款占比为50%左右，二年期以上应收账款占比25%。（应收进一步恶化了）。
看看收益表
果然伴随2021 2022 应收账款的账龄问题，信用计提也出来了。
结论是：东宏2022年底，最大问题不是收入不增长，是应收账龄持续恶化，主要是疫情导致下游政府和企业拖欠账款严重。这个问题不解决，东宏估值提升不了。
看一下东宏2023年一季度业绩预告
第一重利好：收入利润双增长。
看看文字描述：
报告期内，公司实现营业收入 64,166.1 万元，同比增长 26.08%；营业利润 6,107.44 万元，同比增长 19.01%；利润总额 6,136.95 万元，同比增长 22.19%； 实现归属于上市公司股东的净利润 4,794.26 万元，同比增长 10.76%。截至 2023 年 3 月 31 日，公司资产总额 376,027.51 万元，较期初降低 4.50%；归属于上市公司股东的所有者权益 216,831.76万元，较期初增长 2.31%；归属于上市公 司股东的每股净资产为 8.42 元，较期初增长 2.31%。
干货来了：
看一下2022年东宏股份资产负债表
总资产：39.37亿，股东权益21.20亿
2023 年 3 月 31 日，公司资产总额 376,027.51 万元；股东权益 216,831.76万元。
公式：资产=负债+权益
变换一下：负债=资产-权益
2022年底 负债=39.37-21.20=18.17亿。
2023年一季度 负债=37.60-21.68=15.92亿。
显然2023年一季度比2022年底负债减少了18.17-15.92=2.25亿。
减少那个科目呢？
估计是减少短期贷款。
既然一季度盈利不多，账上现金紧张，那么靠什么还短期贷款呢？很显然是应收账款被收回来很多。一季度应收起码改善2.5-3.5个亿。
我的猜测结论是一季度应收账款大幅度改善，短期负债归还2-3亿，欠债压力大幅度改善。
这个才是真正的利好。需要等4月23日一季报来验证这个推理。
如果2023年中报出来，应收账龄也有实实在在改善，那么压制东宏的地雷就彻底被挖出来了，一个高质量成长的东宏才会被市场认可，让我们拭目以待吧。