$分众传媒(SZ002027)$ ，未来基本不会再有外延式高速增长。按照巅峰期的净利润60亿计算，且不再有资本开支能够全部分红，则当前1000亿市值的分红率为6%左右，是一支不错的债券。
随着近期市值的回升，这只债券在不断的体现出到期兑现的实际估值。
$一心堂(SZ002727)$ ，2022年净利润10亿，假设不再外拓增长，净利润全部用于分红，则当下150亿市值的分红率约在6.6%左右，与分众基本持平。
而实际上，未来几年预计保持15%增速的外延式增长，资本开支依旧大，所以还是20%左右的分红率。
前者重安全；后者重成长。