从股息率的角度，公司的估值算是合理的。从pepb的角度，公司的估值很低。低估的原因可以举出不少，但能否真正归因于这些因素，并不能确定。比如：
其一，当前的经营效率很低，体现在历年ROA约5%左右，ROE约10%-15%。这两个指标相比于新高教（7%、18%）、中教控股（6%、15%）、中国科培（15%、20%）相去甚远。
其二，未来增长堪忧。回头来看，从2019年末上市以来，资产负债表飞速扩张，但是，业绩释放跟不上资产扩张。
体现在，总资产从2019年末的43亿到现在的67亿。24亿的增量主要来自于，上市时的股权融资9亿，以及债务融资13亿。
与此同时，收入从2019年的6.7亿增长到2022年的9.1亿，经调整利润同期从2.2亿增长到2.6亿，几乎停滞。
那么多的投入去哪里了？为什么没产生效益？
回头反过来看，5%的股息率也不算低低估，相比于民生教育、中国新华教育10%的股息率低了一半。其资产负债表的质量、未来的业绩增长预期也远逊于中国新华教育。
