什么是投资？
百度词条：
“投资，指国家或企业以及个人，为了特定目的，与对方签订协议，促进社会发展，实现互惠互利，输送资金的过程。又是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。可分为实物投资、资本投资和证券投资等。前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润，后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。
投资是创新创业项目孵化的一种形式，是对项目产业化综合体进行资本助推发展的经济活动。
投资是货币收入或其他任何能以货币计量其价值的财富拥有者牺牲当前消费、购买或购置资本品以期在未来实现价值增值的谋利性经营性活动。”
保罗.萨缪尔森在《微观经济学》一书中对投资的描述：
“靠牺牲当前消费而获得的增长。”
本杰明·格雷厄姆：《聪明的投资者》中对投资的描述:
“何谓‘投资者’？在本书中，这一说法始终是与‘投机者’相对应的。早在1934年我们撰写的那部《证券分析》教科书中，就试图准确地定义两者之间的差别：‘投资操作是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报；不满足这些要求的操作就是投机。’”
巴菲特《巴菲特致股东的信》摘录:
“我们挑选可流通证券的方法，与我们评估企业、进而收购全部股权的方法并无二致。我们要求这家公司具备以下几个特征：1.我们能够理解；2.具有良好的长期前景；3.具有诚实且能干的管理层；4.能以非常有吸引力的价格买到。我们已经看到了这些信条的内容有些改变，主要是由于市场原因和我们的规模变化。现在，我们用‘有吸引力的价格’取代之前的‘非常有吸引力的价格’。
但是，你或许会问：如何确定什么是‘有吸引力的价格’？在回答这个问题上，很多分析师认为他们必须在两个通常相互对立的风格上做出抉择：‘价格’和‘成长’。的确，实际上，很多投资专家将二者的结合视为一种聪明的混搭，就像服装的搭配一样。
我们将其视为一种模糊化思维（必须承认，前些年，我也是这样认为的）。我们认为，这两种观点时时交汇在一起，在计算价值时，成长其实就是价值的组成部分，它构成一个变量，这个变量的影响范围可以从微小到巨大，可以是消极负面因素，也可以是积极正面因素。
此外，我们认为‘价值投资’这个术语是非常多余的。在投资过程中，我们采取的行动都是寻找价值的行动，至少是物有所值，否则，什么是‘投资’呢？有意识地为一只股票支付高价，然后希望以更高的价格迅速卖出，这种行为应该被贴上投机的标签。以我们的观点，这样做，虽然不违反法规与道德，也不能赚大钱。”（155页）
什么是投机？
百度词条：
“投机指利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。投机可分为实体经济投机和虚拟经济投机两大领域，其中内涵最为丰富、原理最为复杂的是证券投机。”
商务印书馆《英汉证券投资词典》解释为：
“（英语：speculate）1.做投机交易、投机倒把、冒一定风险从事证券和商品买卖。即购买股票、商品后希望价格迅速增长，然后卖掉获利，如此周而复始。2.利用不对称信息和时机在市场交易中获利的行为。尤指甘于承担风险，在市场上以获取差价收益为目的交易。投机行为将着眼点放在价格变化上，很少考虑交易品种的实际价值。其手法多为贱买贵卖、快进快出。资本市场上投机行为和投资行为是互为依存的，在投机交易的驱动下，市场才更富于活力。”
萨缪尔森在《微观经济学》一书中对投机的描述：
“投机：资产与商品的跨时空调配
首先我们来考虑一下投机市场的作用。投机包括对有价值物品或商品的买和卖，是从市场价格的波动中谋取利益的一种活动。投机者希望能够低价买入，高价卖出。买卖的商品可能是谷物、石油、鸡蛋、股票或者外汇。投资者购买这些商品并不是为了自用。他们最不愿意看到的就是满载鸡蛋的卡车开到自己家的大门口。他们希望的是能从价格的变动中谋取利润。
很多人认为，投机是一种不太好的行为，尤其是在利用财务造假或刺探内部信息进行投机的时候。但就整个社会而言投机却不无益处。在经济学上，投机者起到了将商品从丰收年成‘调运’到欠收年成的作用。尽管投机者从来没有亲眼见到一桶石油或一车鸡蛋，但是他们有助于熨平这些商品在不同地区和不同时期的价格差异。他们在商品充裕、价格低廉的时期买进，而在商品紧俏、价格高昂的时期卖出。投机者就是经由这种方式去消除价格在时间和空间上的差异，从而在事实上提高了整个市场的效率。”《微观经济学》（第18版179页）
“投机揭示了看不见的手的法则在起作用。通过拉平供给量和价格，投机实际上在提高经济效率。通过将商品从数量颇丰的时期转移到数量稀缺的时期，投机商在价格和边际效用低的市场购进商品，又在价格和边际效用高的地方卖出。投机商在追求他们私人利益（利润）的同时，提高了公共的经济福利（总效用）。”《微观经济学》（第18版180页）
“以上我们的讨论只集中于实物产品的投机和套利活动。而在事实上，今天的金融资产（例如股票、债券、抵押贷款以及外汇）的投机活动要比商品投机活动更为重要。每天，价值数万亿美元的资产在投机者、套期保值者以及投资者之间转手。尽管金融投机、套期保值和套利所涉及的资产价值要远大于商品投机活动的规模，但前者的基本原理和后者是完全一样的。”《微观经济学》（181页）
陈志武在《金融的逻辑》一书中对投机的描述：
“‘百度’公司股票于2005年8月5日在美国上市，其股价当天就从27美元的发行价跳到120美元左右，使百度创始人李彦宏一下成为9亿美元富翁。当然，这故事还不止如此，百度上市的那天共诞生7名亿万美元富翁、上百名千万富翁与数量更多的百万富翁，他们中多数人六年前还是学生，这太令人激动了！
这个故事的意义包括许多方面，我们不妨从它的示范效应来看，其核心是激发更多的投机动力，引发更多的创新。第一，看到股价在一天内可涨这么多，会有更多人愿意去股市投机，增加股市的交易量和流动性，为更多‘百度’上市创造条件。第二，在股市上炒股并不是唯一的投机方式，毕竟靠炒股难以致富，而更能赚大钱的‘投机’是去模仿百度的创造者，自己也去开一个新技术公司，做成后也像百度那样去上市。这是最大的投机，当然不一定成功，但看到百度的经历，谁不想去试试呢？连笔者自己也有点手痒痒的！第三，看到百度的成功，更多的风险投资基金会去找未来的‘百度’们，把钱投给他们，由他们去花、去创造下一个‘百度’或者几十个‘百度’。风险投资者当然也是在投机。
由此我们看到，‘投机’是人之常情，也是各种技术创新的原动力，正因为科技创新是在“创新”，所以就有风险，去做高风险的事就要有投机精神。
我们中国人总喜欢把‘投机’看成是非常负面的东西，谈到股市我们就想到要‘抑制投机’，其实，如果没有投机，就可能只有‘股’但不会有‘市’。谈到房产市场，我们也想到要‘抑制投机’，同样地，如果没有投机，也会只有‘房’，但不会有‘市’，房子就没有‘资产’价值。谈到人民币外汇市场，我们也说要‘抑制投机’等等。总之，说“你喜欢投机”的意思是‘不务正业’、‘你破坏这个那个’。
但是，我们必须看到，如果美国社会不认同投机的价值，它也就不可能有发达的股票文化，没有发达的股票文化也就不会有美国过去150多年的科技发明历史。正是由于‘投机’，在美国历史中就出现过连续不断的股票泡沫，恰恰是这些股票‘投机热’为每次大的科技创新提供了大量低成本的资本，鼓励了进一步的技术创新。正是投机者的买卖才使股价不断上涨，使股市交易兴旺，这才使美国过去150多年中的千千万万个“百度”故事成为可能。”（59页）
约翰.S.戈登在《伟大的博弈》一书中对美国证券市场最早的投机者的描述：
“在这轮牛市中（1825年），出现了现代华尔街投机者的原型。他的名字叫利特尔，与杜尔不同的是，他是个独立的经济人，没有任何政府关系，因此也无从获取内部信息。他借助市场的短期波动来投机获利，并因成功逼空莫里斯运河股票而一举成名。像利特尔这样的人物一旦在华尔街登场，就再也没有离开过。他们有过一夜暴富的辉煌，也会经历倾家荡产的劫难，不断地在天堂和地狱之间轮回。但他们沉溺其中，和这个市场如影相随，他们是华尔街不可分割的一部分，就像投机是股票市场不可分割的一部分一样。”（43页）
上文中提到的杜尔是“纽约股票交易所的创始人之一，联邦政府财政部长助理——威廉.杜尔是这第一轮投机狂热中的弄潮儿，他可以称得上是美国股市的第一位著名的‘庄家’，也是此后两百多年股市操纵者的鼻祖。
从这个时候起，华尔街和美国政府的精英们就一直竭尽全力试图寻找一条分界线，来区分杜尔这样的无赖赌徒和受人尊敬的投资者，两个多世纪以来，他们的努力所得到的“充其量不过是一个喜忧参半的结果。”（21页）
学习体会：
依据以上关于投资的定义，笔者以为：在股市中，所有的交易者都是投资者。
依据以上关于投机的定义，笔者认为：在股市中，绝大多数交易者又都是投机者。
在证券市场上，投资与投机是两种不同的交易行为，两种不同的获利手段。投资者投资的是公司的价值，赚的是公司价值增长的钱；投机者投资的是股票的价值，赚的是股票价格波动的钱。对于不同的交易者来说，投资与投机，只有主次之分，优劣之分；没有高低贵贱之分，更没有对错之分。
在股市交易的实践中，无论是投资交易者还是投机交易者，都有成功者，也都有失败者。而且，成功者都是极少数，失败者都是大多数。
在证券市场上人们真正应该厌恶、痛恨的不是投机者，而是那些像威廉.杜尔那样，或利用职权，或通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、联手操纵股票交易价格的操纵者。
无论是投资交易者还是投机交易者在市场中都要遵守交易规则，在A股市场中曾经盛行过的老鼠仓和大股东套利减持中背后龌龊的幕后交易才是股市中真正的毒瘤。