2017.7.12   大盘3200-3250区间震荡概率大，一线白马炒作已近极致

最新财经要闻：

（1）新华网报道，新都退刚摘牌，欣泰电气也将进入退市整理期，今年A股已有两家公司确定退市。同时，还有5家公司被暂停上市，创2011年以来新高。这些变化意味着A股市场在IPO常态化的同时，退市也日趋常态化，特别是随着退市制度执行的强化，A股上市公司“有序进退”有望成为现实；

（2）香港万得通讯社报道，央行时隔十二日重启公开市场操作，央行周二进行300亿7天、100亿14天逆回购操作。当日有400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量；

（3）新华社：业内人士预计，下半年央行会根据情况通过公开市场操作进行适当的调节，货币供应方面仍保持紧平衡；

哈特莱资本观点：

7月11日两市继续调整，上证指数收于3203.04点，下跌0.30%，深证成指下跌0.36%，中小板指下跌0.64%，创业板指下跌1.07%，创业板跌幅明显大于其余指数，且本轮反弹力度也最弱，两市合计成交4500亿元。板块方面，家电、银行领涨，其中格力电器大涨6%，炒作已近极致，“未有泡沫”难有说服力，有色、采掘领跌；稀土永磁、锂电池、次新股跌幅居概念板块前列；个股方面，16股涨停，588只个股收涨，11只个股跌停。

延续周一调整，在上周五证监会IPO加速后市场应声而跪，反应的是市场对前几轮市场波动的学习效应，基于政策打压形成的顶部被市场所共识，因而在IPO加速后市场反应强烈，注意到本轮反弹过程中创业板极度弱势，几未上涨，而两日跌幅则不小，上证则由于有上证50指标股护盘而得以跌幅不大。

关于当前市场走势特征已多次重复不再赘述，重点说下对今后一段时间的看法：

大盘目前仅看震荡而不看大跌，因为基于历史经验目前监管层尚未祭出超预期的杀手锏，IPO加量作为常规性的调控工具早被市场所预期，当前使出是对沪指突破3200点的一个提醒，不要快，否则出招；

关于过于闪耀的一线白马（专指家电、茅台、海康等大市值一线龙头），坚持认为逻辑演绎、炒作已近极致，绝对收益空间不大，但不认为会明显下跌，虽然其估值处于各自历史高位，但绝对估值水平仍不算高，当前业绩优良，下跌无动力。但当前机构持股处于高位，持股战战兢兢，会有震荡出货的行为。关于家电板块年底的估值切换行情，目前看出现的概率在降低，因为当前的炒作过度，压缩年底的空间。

关于看好的板块，涨幅不大的二线白马、下半年放量的新能源汽车产业链、以及上半年滞涨的环保板块。