@JHJMessi 感谢！我偶尔会去厦门国贸股吧里发一些碎片化的负面分析，和里面一些顽固派互喷，算是无聊打发时间的一个恶趣味。这股我买过两次，第一次也是被低市盈低市净低净资产这些吸引进来，最终亏钱离场。第二次是不甘心又进来试试，结果又是割肉离场。虽然亏的不多，但是耽误了我大半年的赚钱时间。我相信很多继续持有厦门国贸的股民也会和我一样不甘心。于是乎虽然我割了肉但我把这只股仔仔细细的盘了一遍，算是对自己有个交代。 厦门国贸创于1980年，厦门特区也是这一年设立的。依托于特区政策和国企优势曾经辉煌过，厦门的国贸大厦也曾经是厦门的地标建筑。转眼四十年，本应不惑之年的厦门国贸仿佛提前进入了老年期，经营模式固化，保守缺乏创新，守成有余进取不足。一个成立了四十年的企业竟然没有一个清晰的主营业务我也是醉了。所谓三大核心业务很明显就是根据其现状进行的文字美化提炼。三大核心业务说白了就是没有核心业务，至少没一个出彩的。 先说供应链，在营收比重上占绝对的大头，我想如果硬要给国贸安一个主营业务的话非他莫属。所谓的供应链业务实际上主要是代理加垫资，厦门国贸把从银行借来的钱再转借给实际进口商，因为是以国贸名义进口，所以贸易额就算到了国贸名下。进口商只交一笔保证金就可以进口十倍于保证金的货物，以小博大，而厦门国贸只赚个垫资利息和代理进口费，因为厦门国贸的钱也是借银行的，收益还要扣除银行的利息。这也是厦门国贸贸易额都进入世界五百强了，利润率却辣么低的原因所在。不止如此，垫资业务的风险也大大拉低了厦门国贸的市盈率的市场预期。厦门好多国企都有做垫资代理业务，比如象屿建发和厦门信达。前段时间厦门信达一笔垫资业务没收回来钱竟然把净资产亏光了，够奇葩吧。大宗商品国际价格波动很大，进口商一旦无法承担这种波动只能弃货权，而厦门国贸就成了风险最终承担者，这种潜在风险客观存在且无法消除。而厦门国贸竟然把这种经营模式的规模做到了世界五百强？你觉得市场应该给它几倍的市盈率。 再说地产，不温不火，低调的不要不要的以至于错过了厦门地产黄金期。好多年以前前我记得厦门国贸成为了一次厦门地王，当时好像是五缘湾片区，楼面价两万多。后来竟然给退了..退了..。呵呵，那里现在已经是厦门最贵的片区了好不好，反正我是住不起。现在整个地产行业已经告别了暴利时代，都在去库存，降负债。厦门国贸最近倒是拿地动作不断，但最好的也是唯一的历史机遇已经错过了，还能有什么预期。前段时间公告说是福州拿了块地，点进去一看，是闽侯县好不好，只是行政区划归福州管，离市区二十多公里呢。 最后说金融，就是投资了。这块厦门国贸表现的很国企，一百个鸡蛋绝对不放九十九个篮子，必须一百个篮子。说起来好听，什么银行证券期货，但是这种分散式的投资对收益率真的好吗？往往就是一个投资公告，就没下文了。这么多投资投进去没一个看到溅出水花的。投资不是为了收益最大化而是为了控制风险我也是醉了。这种好像什么都有投实际上和没投一样的投资策略确实也没什么可说的。 最后总结一下，厦门国贸在厦门比不过象屿建发，一年到头发的最多的公告就是发债发债，一个靠借钱经营的模式怎么看都看不出来是个优质的企业。市盈率市净率净资产低又怎么样？存在即合理，市场给出这个价格就有其合理性，那些心有不甘持股的兄弟姐妹希望这个文章能够对你们有些帮助。外面一大片森林等你砍伐，何必在一颗只是看起来好看的空心树上耗死呢。