【公司研究】—东航物流

$东航物流(SH601156)$ 

主营业务：航空货物运输，专用货机+客机腹舱。航空速运（56%）、综合物流解决方案（31%）、地面货站服务（13%）

历史业绩：扣非EPS=0.93

持续性：

（1）跨境空运需求长期持续，伴随精密零部件和生鲜等高附加值产品进出口比重上升，需求总量有望缓慢增加

（2）上海货站业务，建立竞争壁垒

风险：运输业务与母公司东方航空相关联，交易价格不透明；航空货运业务无明显竞争壁垒，行业参与者同质化严重

结论：主业收入不明，不建议投资