已经恐慌了，茅台这一波一口气跌了30%，足够说明场内的机构资金正在无条件止损。
参考互联网、医药、半导体，动辄就是50%以上的跌幅，白酒不可能独善其身，包括业绩增速稳健的新能源、光伏以及储能。
现在的交易逻辑已完全脱离基本面，情绪性的杀跌还会持续，主要是针对机构仓比较集中的头部，当然如果头部都跌了，那么中腰部的也必然跟跌。
市场已经形成权重下跌，基金下跌，基民赎回，加速下跌的负反馈，这样的情绪释放应该还会加速，因为头部权重里还有大量的两融资金。
市场这一波的见底可能会是两融见底机构仓位见底后，因为在这之前每一次的反弹都会有资金止损。
很悲观对不对？2015年的时候就是这样的，那一年市场清两融去杠杆，几乎所有的资金都是压着跌停板撤出来的。
当下有两点是可以确定的：第一，公募仓位集体抛售没有资金承接，也接不动，因为外资也在卖，2015年外资是一直在买的；第二，宏观大环境短期难以转好，消费公司的业绩短期继续承压。
既然失去了增长逻辑，那么下跌的空间就有无限可能，直到跌至一个足够低的水平，低到连上市公司自己都觉得可以押身价进场回购，连产业资本都觉得便宜到可以直接举牌的阶段，也许就是真正的底部。
2015年蓝筹白马启动之前，宝能的姚老板直接举牌万科，彼时大量的保险资金蜂拥而至，一时间达成了"买入好公司"的共识。
其实那一年大环境比现在好，地产正处在新一波上行的周期中，二三线的价格还没真正启动，企业、居民部门的资产负债表也正处于加速阶段。
而现在最大的不同是，居民部门杠杆率的空间有限了，企业端的杠杆率也处于高位。这一段就省略吧。
感恩一场危机，只有这样级别的下跌，优质的资产价格才会被打的足够低，才会有新的机会。
危机之后，我们要考虑的是，什么样的公司业绩在基本面扭转后，能立马复苏？能保持持续增长，能持续为股东创造价值？什么样的公司符合制造业升级、产业发展的大逻辑。
认真排除后，这样的公司并不多，其实公募手里持有的很多，都是市场里最优秀的公司，只是没有很好的择时而已。