综合考虑持有的股票和未来新投入的资金，打算单开一贴跟踪索菲亚。记录一些当下的想法，并汇总一些有意思的正面和反面观点。
企业分析：
一方面，企业角度：
是否会被淘汰：暂时看不出来被淘汰的可能性，历史证明企业还是比较可靠，未发现污点
未来空间角度：
2015年 衣柜1800亿元（欧派招股说明书），年涨幅20%，那么到2019年，规模超过3500亿元，存疑。这个行业有一个好处是，有提价的空间。
橱柜，2013年开始的5年，每年700亿元（欧派招股说明书），每套10000元。同上，有提价的空间。
企业能否长大：生产上有规模经济，产线利用率会提高，板材利用率会高；广告和渠道都会有先发的优势。但是因为定制家具是一个个性化的产品，所以大概率不会形成一家独大，或者寡头垄断。另外，定制家具与手工打造，和小厂商的定制之间是否有竞争力，存疑。
领先优势角度：从设计、渠道和品牌来看有一定的领先优势，但是从成本的角度来看，可能领先的优势有限。
10-3角度：大概率不会消失，今年的利润初步有预期，未来三年的利润需要继续观察。
产业链地位：直接面对消费者，应该属于比较强势的产业链地位
历史业绩角度：管理层比较值得信任，但是在财务预测上，多次预测过于乐观，但是对于渠道的规划基本都实现了
是否造假角度：暂时没有发现
现金流的角度：现金流充裕，但是未来大客户增加，现金流会的充沛程度会下降
另一方面，市场角度：
历史估值角度：最近接近历史最低估值，主要是增长不及预期，甚至利润出现同比下降
市场趋势的角度：应该处于估值的极致区域
获取信息的角度：庄家应该有些优势，但是比较有限，很多次的下跌都是数据公布之后
市场偏好的角度：可能数据房地产相关产业，所以收到一些拖累
对今年利润和收入的预测。
买入计划：打算在16.5以下开始增加仓位，15.5加到大仓位，根据其他股票推出的计划，增加索菲亚的持股比例。
全部讨论
mfyoong2019-03-21 09:28如果按照今年的收入同比下降20%（前三季度），净利润是8.2亿元，20倍PE是17.76，如果按照11.5亿元净利润，25倍PE31.18元。下跌幅度20%，上涨空间40%。目前上升趋势，机会大于风险。
细化买入计划：接下来几周每周四买入一次，股价下跌一元买一次。超过25元停止买入。
mfyoong2019-03-20 16:54索菲亚下跌的逻辑点：
1、业绩增长不及预期，持续不及预期，从而导致
2、导致市场对其能力产生怀疑，主要的能力应该在渠道，品牌，设计等方面
3、作为房地产相关产业受到房地产放缓的影响，据说70-80%的客户是新房装修
根据最近的走势判断：
1、4季度净利润下降之后，股价新低之后，稳步上升，而且股价新低是因为北上资金卖出。感觉更像偶然事件，等待1季度报告确认
2、根据年报反应，企业在渠道、品牌等方面已经做了很多工作，根据年报后的走势，也基本没有大的波动，应该在市场预期之内。
3、这个逻辑压制应该是事实，就是不知道现在的价格中是否充分包含这部分的逻辑压制。我倾向于已经包含了。
索菲亚未来增长的逻辑点：
1、业绩拐点，估计要到今年三季报。
2、渠道扩张及升级效果的显现，其实也就是业绩的增长回归。也要看半年报，营收、开店数量、大家居等几个方面的影响。
3、这个逻辑压制一直在，就看市场什么时候开始用家电的逻辑来看家具。估计很难，因为家具的定制化与家电的标准化之间个性化之间，差异还是蛮大的。如果研报开始鼓吹这个，那么要择机推出。
mfyoong2019-03-20 10:38看了几天没有找到合适的标的，还是决定把索菲亚作为重仓股。接下来一个月开始建仓。计划每周四上午买30，最后一小半留在一季报披露之后。如果股价下跌，且没有看到新的坏消息买30。
因为索菲亚整体的利润增长有限，所以感觉这次的保护不够，但是20PE，行业还没有被炒作，所以下跌应该幅度有限，但是如果上涨，空间还有一些。暂时没有考虑过止损，如果一季报出来与预期相差大，再决定如何操作。
mfyoong2019-03-14 16:32由于市值大幅回撤，心态有些不对，所以清仓了绝大部分股票，只留下了100股欧派。
目前关注的标的中，索菲亚还是相对安全的，但是因为底部上来也接近30%，所以也存在回撤的可能，另外，受制于大的地产逻辑很难证伪，所以价值回归和市场认可的过程不会很顺利。感觉不是非常有吸引力，所以在有利润的时候，清掉了索菲亚。
如果后续跌倒了正文中的目标价位会买入30%左右的仓位。暂时没有操作计划了。
mfyoong2019-03-04 23:42本来觉得年报不会有什么新情况，但是粗看之下，还有两个问题比较让我担心
1. 渠道拓展也没有完成去年的计划。自从上市来，第一次出现。
2.2018年全年的衣柜价格承压，基本与17年持平（稍微有2%的涨幅），而之前每年大概有10+%的价格上涨。
当然在年报的格式上，口号上，战略上都有一些新提法。看到索菲亚的努力，但是这个努力见不见效，仍然存疑。
mfyoong2019-03-01 16:57索菲亚人气还是很高，另一个跟踪贴一年多也只有5000+的阅读，估计我自己还贡献了不少。
mfyoong2019-03-01 15:34因为这个原因，今天在18.49买了一点。
后续继续观察。等待市场对一季报的反馈。如果市场对一季报也没有啥特别的动静，那么就择机加大仓位。
mfyoong2019-03-01 09:25当然单价会提升。假设单价每年7%涨幅，那么可以得出索菲亚10年以后定制衣柜销售额是220亿元，假设净利润率是12%，净利润是26.4亿元，15PE，定制衣柜的市值是400亿元。其它橱柜，木门合计做到10亿元利润，150亿元市值。那么是550亿元的市值。但是这个是对最终空间大估计。
mfyoong2019-03-01 09:02这个观点太棒了。
我一直对行业空间想不清楚，觉得这个空间有限，所以上次大跌的时候也没有加仓。
最初我对行业空间大小的计算是，两亿城镇家庭，15年装修一次，定制家具渗透率为40%，索菲亚市场份额20%，按照目前索菲亚客单价10000+的水平估算，定制衣柜的销售额也就110亿元。
后来看到各家都搞新概念，大家居啥的，就对行业空间更担心了。