公司概况
福能股份前身是福建南纺，2004年就已经上市。2014年主要从事电力、热力生产和供应的福能股份“借壳”上市。2014年以来，公司整体上盈利能力较强。
2023.11.6：福能股份董事会收到公司董事长周朝宝、副董事长程元怀、总经理叶道、副总经理郑声清、李东妙、江兴荣和陈文秦副总经理递交的辞职报告。公告显示，福能股份已召开董事会，提名桂思玉、罗睿为新任董事候选人，同时聘任罗睿、李桂营为新任总经理、副总经理。
行业背景
2022 年，全国全社会用电量 8.64 万亿千瓦时，同比增长 3.6%。截至 2022 年底，全国全口径发电装机容量 25.6 亿千瓦，同比增长 7.8%。其中非化石能源发电装机容量合计 12.7 亿千瓦，占全 口径发电装机容量的比重为 49.6%，比上年底提高 2.6 个百分点。全国 6,000 千瓦及以上电厂发电 设备利用小时 3,687 小时，其中，水电 3,412 小时,核电 7,616 小时，火电 4,379 小时，并网风电 2,221 小时，并网太阳能发电 1,337 小时。
2022 年，福建省全年发电量累计完成 3,073.96 亿千瓦时，同比增长 4.87%；全社会用电量 2,899.61 亿千瓦时，同比增长 2.22%。贵州省全年发电量累计完成 2,335.29 亿千瓦时，同比下降 2.98%；全社会用电量 1,743.96 亿千瓦时，同比增长 0.07%。
发电量增长高于用电增长。发电机组非满负荷。
财务概况
2022年营收增长18%，利润翻倍。业绩增加的主要原因是公司风力发电机组在运装机规模同比增加，以及风况好于上年同期，盈利同比增加；热电联产机组供电、供热价格同比上调，盈利同比增加；确认以权益法核算的参股公司投资收益同比增加。
关键性的分析：2022年盈利是永久盈利还是一次性周期盈利，决定估值是否便宜。
电量电价分析表
图表中数据为发电量非上网电量，与实际产生营收稍有出入。风电、光伏单价明显高于火电，个人猜测为补贴电价。风电、光伏，现阶段不具备成本优势，需重点关注补贴状况。
2022年相比2021年，海上风电新增营收17.69亿，电费单价上涨新增营收14.15亿。
按控股公司看利润
控股参股公司
新能源发电是未来趋势，但现阶段不具备成本优势。
电价
福建电价调整频繁。
2022.9.14: 福能公告，公司控股子公司福建晋江天然气发电有限公司(“晋江气电”)收到福建省发展和改革委员会下发的《关于我省燃气电厂上网电价的函》和《关于调整中海福建天然气有限责任公司印尼合同天然气门站价格的通知》。
据悉，《文件》与公司有关的主要内容：经省政府研究同意，莆田、晋江、厦门3家燃气电厂上网电价调整为0.5863元/千瓦时，从2022年1月1日起执行。经省政府研究同意，中海福建天然气有限责任公司印尼合同天然气门站价格调整为79.4728元/吉焦(折3.033元/立方米)。其中：销售给燃气电厂的门站价格从2022年1月1日起执行。
公告显示，执行本次价格调整后，晋江气电上网电价较现行价格上调0.0633元/千瓦时，天然气门站价格较现行价格上调0.817元/立方米，公司将依据《企业会计准则》进行相关会计处理。
2023.8.23: 福建省政府发文将气电上网电价由0.5863 元/千瓦时调整为0.6262 元/千瓦时（从2023年1 月1 日起执行），电价上调4 分钱将冲抵部分上半年气电亏损情况，同时减少下半年气电机组亏损幅度
装机类型
公司是以清洁能源发电和高效节能热电联产为主的电力企业，特别是可再生能源风电业务装机规模位居福建省前列。截至 2022 年末，公司控股运营总装机规模 599.33 万千瓦，其中：风力发电 180.90 万千瓦、天然气发电 152.80 万千瓦、热电联产 129.61 万千瓦、燃煤纯凝发电 132.00 万千 瓦、光伏发电 4.02 万千瓦。 2022 年公司在福建区域总发电量 162.69 亿千瓦时,占福建省总发电量的 5.29%。其中：风电发 电量 57.29 亿千瓦时，占福建省风电发电量的 24.84%；天然气发电、热电联产发电量 105.35 亿千 瓦时，占福建省火电发电量的 6.64%。 2022 年公司在贵州区域总发电量 60.25 亿千瓦时，占贵州省总发电量的 2.58%，占贵州省火电 发电量的 4.19%。
2022年相对2021年装机规模没有增加。公告中的数据，个人猜测将未上网（在建）计入，按发电量来说，2022年装机规模高于2021年。
热电联产又称汽电共生（CHP），是利用热机或发电站同时产生电力和有用的热量。公司集中供热用户主要为福建石狮、晋江、福鼎等沿海工业区内服装染整、皮革等用热企业。
谋划能源项目。开展省内海上风电、抽水蓄能、压缩空气储能等能源项目前期工作，建设龙安热电扩建项目和福海创分布式光伏项目。金融界12月27日消息，福能设立三家抽水蓄能项目公司，其中两个抽蓄项目已获得福建省发改委核准，装机规模约280万千瓦。
科技研发
科技创新成果增长。全年共计新获得专利 132 项，同比增加 102 项；软件著作权 12 项，同比增加 11 项；参与起草行业标准 4 个。新增国家高新技术企业 1 家，省级企业技术中心 1个。
看财报时，扫了一眼，2022年约1亿，2021年月5000万。
控股股东
福能为三级公司，福建为经济大省，内部占用情况可暂不考虑。在地方具有很大优势。
央企考核
2023年1月5日，国资委召开中央企业负责人会议，会议明确，2023年中央企业“一利五率”目标为“一增一稳四提升”，2023年“一利五率”：利润总额增速高于全国GDP增速。五率指的是资产负债率、净资产收益率、全员劳动生产率、研发投入强度、营业现金比率。资产负债率总体保持稳定。净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率4个指标进一步提升。一利是指利润总额。利润总额就是税前利润，一定时间内企业通过生产经营所获得的全部利润，等于营业利润+营业外收入-营业外支出。
一利五率：一利是指利润总额。五率指的是资产负债率、净资产收益率、全员劳动生产率、研发投入强度、营业现金比率。
福能是省属国资控股，会沾边央企的考核条件。央企的考核是企业做强而非做大的基石，也可有效避免过度投资。对投资央企至关重要的一条基础条件。
福能转债
转债规模：28.30亿；剩余规模：12.76亿；起息日期 2018-12-07；止息日期 2024-12-06；递进利率
投资福能是替代品：转债。需注意年限。
折旧率
当没查到数据时，按最高折旧年限考虑。