无论是春节档《流浪地球2》、《满江红》等院线大片票房火爆，还是国内热门旅游景点一票难求、酒店客满，自防疫政策持续优化后，我们能明显感知到旅游、文娱、餐饮等消费行业正在复苏。据中消协统计，今年春节假期，全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%，商品消费和服务消费同比分别增长10%和13.5%。
对投资者来说，“消费复苏”也是2023年市场绕不开的一个投资主题，甚至可以说“期待值拉满”。
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长坡厚雪，正迎来“困境反转”
消费一直是公认的“长坡厚雪”赛道，机会很多、牛股辈出，更何况中国还是一个由14亿人口组成的超大规模市场，成长空间广阔。比如食品饮料、社会服务，近5年涨幅分别为109.92%、100.02%，居申万一级行业涨幅前列。（来源：Wind，2017-2022年数据）
2022年前三季度，受制于疫情反复和收入增速放缓等诸多因素，居民消费意愿明显减弱，消费板块的表现一直较为疲软，但随着去年四季度疫情防控措施不断优化、各项“稳增长”政策陆续出台（比如多地发放消费券，为餐饮、零售等商户减免房租、提供金融支持等），消费市场逐渐释放回暖信号，市场对消费板块的投资热情也被重新点燃：
去年11月以来，食品饮料、传媒、美容护理、社会服务、家用电器等消费细分行业涨幅均超过了20%。（来源：Wind，申万宏源研究，截至2023.2.17）
中央经济工作会议已经定调，2023年的重点工作之一，就是“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，商务部也将今年确立为“2023消费提振年”。目前多个省区市已经公布2023年的经济增长预期目标，其中广东、江苏、山东、浙江等经济强省均将目标锚定5%。
除了政策推动，未来随着消费信心的恢复，国内的超额储蓄也有望成为消费结构性增长的动力。
做投资，一定要顺大势而为，2023年“消费复苏”主题绝对值得我们把握。
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价值洼地，港股消费“水暖鱼肥”
很多人习惯性将目光放在A股市场，实际上，作为价值洼地的港股市场不容错过。目前恒生AH溢价率接近138（截至2023.2.23），显示当前港股配置价值比A股更突出。
据Wind数据，自去年11月以来，恒生指数涨幅超过36%，港股明显“水暖”，港股消费更是其中的“肥鱼”，同期中证港股通消费主题指数（简称HKC消费）累计上涨接近40%（截至2023.2.23）。
而这仅是港股消费回暖的开始。2月6日，香港正式恢复与内地的全面通关，前不久，又宣布将发放50万张免费机票，并向旅客派发优惠券等，而根据香港披露的数据，恢复全面通关以来，两地人员和经贸往来加速升温，已有超过260万人次的旅客经各个陆路口岸出入境。随着政策支持力度的增强，香港的餐饮、酒店、休闲、博彩等消费场景有望持续复苏，港股消费板块配置价值凸显。（来源：中新社，2023.2.17）
而且，港股消费还聚集了一大批A股没有的细分领域龙头标的，可以很好地与A股消费标的互补。
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借道指数，一键省心布局
不过，普通投资者要布局港股消费很困难，比如开通港股通账户有50万的门槛，直接开港股账户又需要境外银行卡，而且港股消费板块涉及的细分领域多，没那么容易追踪。
其实我们可以直接在内地买投资港股消费的主题基金，买指数基金尤为省心。
比如华夏基金今天首发的华夏中证消费港股通消费主题ETF联接基金（A类 017832；C类 017833），标的指数正是我前面提到的中证港股通消费主题指数（HKC消费）。
HKC消费在港股通范围内全面覆盖了消费板块的各个细分领域，比如社会服务、传媒、食品饮料、汽车、纺织服饰、家用电器、电子等，权重分布也较为均衡。
数据来源：Wind，截至2023/1/20，申万一级行业
指数从中选取50只流动性较好、市值较大的证券作为样本，既有传统大白马，也包含新兴消费龙头，很有代表性。比如前十权重股中，有鞋服龙头李宁、安踏，餐饮龙头百胜中国、农夫山泉，也有新消费龙头美团、小米等。
数据来源：中证指数官网，截至2023/1/31
目前HKC消费的市盈率约为35倍，低于历史上近40%的时候，加上“困境反转”趋势开启，我们可以期待港股消费板块迎来较长时间的“戴维斯双击”。
而且华夏港股消费ETF联接（A类 017832；C类 017833）作为指数基金费率低廉、还可以场外配置，很适合我们进行定投，在消费长坡上“滚雪球”。
拟任基金经理严筱娴 ，现任华夏基金数量投资部副总裁，具有丰富的指数产品管理经验，华夏基金也是境内唯一一家连续七年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司，双重实力保障。
不想错过港股“消费复苏”行情，想要趁机把握这个长坡厚雪赛道困境反转机遇，建仓时不妨重点关注这只正在发行的华夏港股消费ETF联接（A类 017832；C类 017833）。