1、先看股东层面，公司的股权高度集中，在现今美股高科技成份股普遍由共同基金持股的背景下，dell的创始人持股显得极其之高，而大股东持股比例极高的个股走势，也是容易大涨大跌的，其中逻辑相信有一定投资经验的投资者心中了然，不再赘述。
2、财务基本面来看：
公司资产负债比极高，公司已经处于全额负债经营状态（资产负债率超过100%），虽然市场全额负债的公司也有，但往往这样的公司具有市场和技术的高护城河，这一点dell是否具备，有待讨论。
不过从利润表来看，dell年营收约1000亿，年营业利润约50～60亿，归母年利润约30亿。营业利润率约5%，息税后营业净利润率可能不足3%，实在算不得是个高利润的生意。这样的公司给其20倍的企业价值倍数估值（60*20=1200亿企业价值），也许还算给高了，考虑到Ai风口，今年业绩会大幅提升，那年净利润能到达多少？未来又是否可以持续？1200亿的企业价值-公司负债850亿=350亿股权市值。当前公司市值为1150亿，相比350亿溢价3倍。
公司财务杠杆极高，有息负债占比不小，当前美联储利率接近5%，偿债压力巨大，Ai热潮褪去之后，公司很可能陷入债务危机甚至可能破产！
根据近一期报表来看，公司流动负债约500亿，长期负债中长期借贷约近200亿（可看成有息负债），其他非流动负债约170亿，总负债850亿。资产方面来看，公司有商誉及无形资产255亿，现金类资产约80亿，总资产830亿。也就是说加上商誉这部分，公司依然是资不抵债，净资产-20亿，如果除去商誉这部分，净资产为-270亿，资不抵债更甚！
当前持有Dell多头相当于是个什么生意？相当于你借了850亿的负债，年收入也就1000亿级别（Ai浪潮Buff可能再多个200亿，至1200亿左右），营业利润也就只有区区5～7%，约50～70亿。850亿负债的利息呢？虽然一部分可能无息，但市场高利率的情况下，这部分势必形成巨大的债务压力，850存银行都有40亿利息呢，这可是实打实的成本压力。这生意是个好生意吗？还值得去博吗？
虽然当前Ai是风口，但在当前高息的环境下，估值已经极贵了，按目前的股价，年股息率已经不足1%，当前股价风险收益不成比例，奉劝多头也应谨慎看待，也莫笑空头，市场此一时彼一时，泡沫破裂或估值回归之后，市值跌至800亿以下甚至哪天破产也不奇怪。
市场看多dell的股友，如有更强力的看多理由，欢迎讨论