联想集团近年来主营业务增长停滞并逐步下滑，集团年营收维持在4500亿港币左右规模，年营业利润约150～200亿（预计2023年营业利润不超过150亿），营业利润率不足4%，盈利能力极弱。
更让人担忧的是公司超高的资产负债率，根据最近一期报表显示，公司总资产3090亿HKD，负债高达2612亿HKD，净资产不足480亿，而且总资产中还有700亿HKD的商誉，除去商誉之后，公司基本资不抵债。（联想当下还有多少品牌美誉？）
按照公司目前的巨大负债包袱和乏善可陈的盈利模式，给联想集团3000亿企业价值估值已是极度乐观，除去公司2600多亿的债权价值，加上公司账面现金约260亿，公司股权价值约660亿。
当前市值1130亿，估值很贵，合理估值应在600亿以下，对应股价5元HKD以下。
有观点说Ai能助联想大爆发，联想又能在Ai浪潮下吃到多少肉，就算有点肉，也还是难以撑起千亿市值。公司也就拿Ai当想象空间的救命稻草了。
个人估值笔记，不构成投资建议。