管理费用去年增加了2000多万英镑的激励费用，今年应该会回到4亿左右。薪水还在持续降低。这两项今年保持同等销售规模的情况下大概能减少2亿到3亿之间。这样扣非净利润不就起来了。130亿市值6亿的扣非净利润。我不知道那些张口就来的空狗到底在说些什么。不过净利润应该不会同比涨太多，投资收益这块属于运气。截止到目前，今年天猫和抖音几个主要品牌同比增长幅度超过了100%.就算基数低，我买家化又不和别人比。线下渠道数据不清晰，只能看大势。几个主要品牌都减少了很多产品。并且去年计提了一部分库存，如果900没有扯犊子。那去年它真的再做减法。它的同一品牌同质低价产品太多了，导致产品线混乱。玉泽已经打出名气了，它抢的薇诺娜的地盘，同质的情况下价格几乎低了一倍，并且贝泰妮只能涨价，但玉泽现在可以保持不涨价，最多一年就可以把市占率提高一倍以上。佰草集现在还看不到明显改变，但是玉泽怎么起来的，它同样可以照本宣科的起来，但它现在没有独特性的东西，所以要看产品后续。双妹已经做了4年的软广告了，但一直没有进行集中性的网络宣传，我翻阅了所有的平台购物评论，大多数差评就是包装和赠送礼品没给。基本上双妹能弄一个符合身份的头部主播宣传个半年，靠它的口碑和效果，做成高端国产美妆品牌希望很大。都在说葛好，有能力，会用人，但是葛从来没有说过900不好。都说900没和李佳琦签约，换个思路想，万一李佳琦当时说的是玉泽而不是花西子呢。900目前来看，执行力不够，思路和行动不匹配，配个牛逼的副手，家化的复兴之路不会太远。大多数研报给的业绩都是去年扣非利润加2亿，不就是明确管理费用降低带来的增长，剩下的惊喜或者惊吓都要看每季度的销售数据再决定。我持股所以偏乐观。