大宗商品真的上天了，昨天更是金银铜一起飙的奇观。
商品型基金总规模很小，关注度比较低，乍看不起眼，但在A股连续近3年不给力的情况下，商品基金显得格外香![[糗大了]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_48.png?v=1 "[糗大了]"){kind=small}
我把黄金ETF、豆粕ETF和沪深300放进一张图里这么一对比，碾压感，这不就出来了。
商品基金我以前不怎么看，但被毒打过后，我是越来越懂了，不能就盯着A股薅，这类工具型基金应该充实起来。
所以趁着这一波大宗商品牛市，我也简单说一下大家今后一定要重点关注的几只商品型基金。
以上是目前商品型基金的全貌，为方便统计，剔除ETF
一、铜！一定记得买点铜
这一波大宗商品牛，目前为止，大家最看好的应该是铜。
今天沪铜突破8.7万元人民币，一天涨了4700元，也是创了新高。
但这还没完，外号“大宗商品旗手”的高盛，在4月初高喊“预计年内铜价达到10000万美元/吨”，结果这个数字本月初就达到了，于是他们立马改口，上调目标价到1.5万美元。
目前铜看好的逻辑最主要是铜目前正处于前所未有的供需失衡的阵痛之中，铜价虽处于历史高位，但高利率背景以及成本抬升下，仍然无法给予企业资本开支动力。
很可惜的是，目前没有直接投资铜公募标的。
这补分直接用主动型基金来弥补（当然，你也可以当成一键买入周期产业的基金），其中持仓铜较多的基金是邹立虎的景顺长城周期优选，王凌霄的博时成长精选。
邹立虎以前写过他，期货出身，在期货研究的5年里，煤炭、有色金属、钢铁等典型周期行业都进行了覆盖，属于典型的周期性基金经理。目前两只景顺长城支柱产业和景顺长城周期优选。
周期优先是次新基，黄金持仓多一些，今年以来的收益率打到了36%，申购了这只基金的人，是结结实实吃到大肉的。支柱产业是老基，更偏向煤炭，今年以来的收益是32%。
王凌霄是目前很多专业人较为认可的周期型基金经理，对周期的理解比较深，研究员的时候，钢铁有色交运建材化工等都有覆盖，现在拓展到了制造业领域。
记得听路演的时候，她好像是比较早预判铜可能会是大宗商品中最先出现中枢抬升的商品，而且有句话说的很妙：
这轮周期看价格其实就输了。
她2023年10月接手的博时成长精选，这会收益是35.6%，借着大宗商品的东风，直接把这只基金前面2年的坑，都填上了。
说真的，就算不是铜，持续看好周期的人，王凌霄和邹立虎，都值得拥有。
二、黄金，底仓必备型
最重要的大宗一定不要漏了黄金。
国内黄金ETF主要投的是黄金现货合约，相当于直接获得国内黄金的现货市场收益率，结构简单清晰。
黄金ETF（联接）都大同小异，收益率也不会差太多。
从阶段业绩的角度，截至2023年低，图表中黄金ETF联接成立以来平均年化收益率为7%左右，近五年平均年化收益率为10%。表现最差的仅为2021年，平均收益率为-3.85%。
单年度来看，最高收益没有超过20%，单年度亏损也没超过15%，近10年以来，亏损年份仅在15年和21年，是投资胜率相对较高的品种。
不小心把底稿给丢了，不想重新来了，用了ID:正念投资的统计
黄金本来就是具商品和投资的双重属性，和股票债券的相关性比较低，而且如果RMB贬值中，如果想对于人民币贬值预期有个保护，可以购买黄金，因为以人民币计价的黄金表现优于美元计价黄金，有一定的对冲效果。
三、豆粕ETF，公募最牛商品基金
华夏饲料豆粕期货ETF是国内首批商品ETF之一，也是首只农产品期货ETF。
主要投资大连商品交易所豆粕期货主力合约，跟踪标的为大商所豆粕期货价格指数。
这只基金有些朋友说是公募最牛商品基金，因为它的净值一直在创新高。分阶段来看，除了21年小亏了2%左右，其他都是赚的，和权益市场相比，相当魔幻。
再看这个豆粕ETF与豆粕价格指数之间的走势关系图，出现了一个让人欣慰的事情，豆粕ETF是跑赢豆粕价格指数的，而是在上涨的时候，要涨的更快一些。
这之中的原因在于，基金是跟踪豆粕价格指数的，所以方向上不能像一般CTA策略一样可多可空，而是只能坚持做多，所以买它就是买是未来国内豆粕价格的上涨的预期。
另外就是期货采用的是保证金交易，大商所豆粕主力合约的保证金率一般在7%。也就是说，持有基金资产净值100%的豆粕期货合约价值的话，只需要占用7%左右的基金资产。其余90%以上的基金资产都可以用于投资低风险的货币市场工具。
所以豆粕ETF除了持有的期货头寸价格上涨带来的收益外，另外还有利息收益。
换句话说，长期持有这只产品的收益，理论上大致会等于豆粕这个商品的涨幅。加上豆粕ETF90%的资产还可以获得相当于货币市场基金的收益率，这意味着豆粕ETF每年都可以稳定跑赢豆粕指数1.5-2%。
这就是一只好的ETF给人带来的快乐感。
不过农产品相比其他大宗商品，影响因素比较多。
我一般很鸡贼的从交易层面看。因为豆粕ETF本质上是农产品ETF，而农产品价格下跌是有底线的，所以在交易层面，跌入底部区域，就是分批建仓买入的开始。
另外豆粕ETF持仓标的决定了未来价格一定会上涨，所以看下面这个走势图，每次向下跳空缺口的形成后，都会有一段时间的价格回补，很适合做波段的高手弄。
四、原来，白银才是YYDS
黄金最近一年涨的比较疯狂，但其实比黄金更疯狂的是白银。
COMEX黄金近一年涨幅34.4%，COMEX白银是近乎60%，好家伙，收益差了一倍。
我以前看不上白银，但朋友经常DISS我，白银才是YYDS。
很可惜的是，基金方面，目前有且只有国投瑞银白银期货LOF（注意，是LOF,不是ETF）。
这只基金投的是上期所白银期货主力合约，不过这个基金从成立以来一直被说的较多是就是经常跑输业绩比较基准，跟踪误差相当大。
比如基金最近1年收益为30%，而同期比较基准（沪银主力合约）收益率为50%，足足少了20%的收益率。
这么大的误差，主要原因在于基金是lof，会受到频繁申购赎影响。
另外基金在远月合约变为新的主力合约时进行合约展期，由此增加基金的管理难度与交易成本影响基金的跟踪效果。
所以这只基金，虽然不是投资白银期货最好的标的，但好像也没啥选择，毕竟它门槛低也不需要开立期货账户或缴纳保证金，反正就是做做波动，在行情来的时候，跟着喝点汤就行。
千万不能长期持有。
这种稀缺标的，真希望基金公司能多开放几只供选择。
另外还有石油和抗通胀的一些基金，但是这类的回撤大起来有点扛不住，我感觉能把以上几种玩溜就已经很牛了。