最近三年是债券市场的大年，买债券基金的人也是越来越多。
但昨天那波大跌后台凶猛的留言才让我明白，原来很多人可能根本搞不清楚自己买的什么债基，他们似乎只知道一个事情：
债基波动小，是稳稳的幸福，不亏钱。
所以债券出现一波大的回调后，我看见有人是直接慌张的赎回了，哪怕这只债基只买了不到7天。
一、一场虽迟但到的暴跌
前天债券市场暴涨，昨天又暴跌，其中又以30年期国债期货跌的凶猛，昨天+今天两天的跌幅就高达1.46%，30年国债ETF则大跌2.89%。
昨天那波大跌主要原因还是在于央妈的讲话。为什么央妈喊话能掀起一篇血雨腥风呢？我给你们总结出了一个省流版：
1、包含前天晚上的讲话，这是央行在一个月内第四次提及长端收益率，而这次是最直白的。市场一看，那么直白引导上行，完了。
2、央行要下场买国债了，这经济要起来了吧，完了。
3、央行都不带客气的，点名了银行、保险等大甲方都扎堆在长端的事情，老大都开口了，后面岂不是要砸？完了。
4、不是QE，只是通过买卖调节二级价格。央妈要做市啦！完了。
本来在票息低、资金利率不低的背景下，很多机构是把风险暴露集中在久期端，不同负债条件，不同策略特征的资管类产品集中涌入久期赛道，就很容易提升交易盘的期限错配风险。
这种时候，市场稍有风吹草动，卖出挤兑效应会显著增强。
昨天这种，就是挤兑效应集中的体现。
不过看起来很血雨腥风，但惨剧主要还是集中在超长债和长端二永品种上，城投债和同业存单调整幅度相对比较可控。
对于交易员来说，这波的调整行情得感谢基金+央妈，既制造了波动满足了交易盘的需求，也给大家职业生涯做了很好的延续。
二、30年国债大跌，和我的债基有啥关系
很多人其实不太明白什么收益率下行/上行，比如说截至4月23，10年期国债收益率下行至2.22%附近，30年期更是降至2.41%这个史无前例的历史低点。
那用比较简单的解释来讲，就是最近一个季度，著名的超长期国债16国债19从104元涨至111.7元，涨幅超7%。这还是净价涨幅，如果加上票息，差不多就有8%！
一个季度赚8%的债券，有吗？没有。
就算有，也和利率没关系，因为债券基金不可能拉出这么长的久期来。
久期是什么？债券久期是债券收回全部本金和利息的加权平均时间，绕嘴，你简单理解就是杠杆，拉长久期就相当于是加了杠杆。
30年国债期货，那就是杆上加杆，赶上上涨的时候当然原地起飞。
到这，和你的债基有什么关系？
为了获得超额，有一些公募基金拉长了久期，比如3月初我拉的这个图，很明显可以看见，也才2个月，一些基金基本就涨出了大半年的收益。
债券的收益来源无非就是票息、资本利得、杠杆收益，在资产荒、低利率环境下，拉久期策略显然是更加明显。
但说真的，虽然23年四季度，公募债基整体久期和杠杆确实有较大提升，但公募的债券基金大部分都是开放式的，大家提心吊胆拉起来以后，平均久期也不过就2.4而已。
这还是算上了一些政金长债ETF的影响，主动管理债基的平均久期想必是更短的。
这和险资资产整体久期差不多6年、上市商业银行资产端久期在5年左右相比，简直是弟弟。
至于30年期国债，大部分公募基金经理是根本不敢参与的太深，就像昨天的大跌，排行版上基金都换了不少。
先前我一直抱有一点点怀疑态度的司马义买买提，早就实现了胜利大逃亡，昨天这波竟然不伤分毫。
最头铁的还是华泰保兴安悦，昨天下跌-0.886%，但先前吃肉多，这会收益还有2.62%，苦的也只有最近几天买入的人。
而更多基金经理也是听央妈的话，缩短久期，不追长债、保存了果实，从昨天的跌幅板基本能看出，目前还久期拉的比较长的，没几只了。
三、最近买了债基的人怎么办？
那最近买了债基的人咋办?
确实也没什么好慌的。
债券和股市不一样，他始终有票息收益作为打底，这部分的票息收益，不管当前债市是不是过热，都能以时间换空间。
另外中国债券市场始终是一个牛长熊短的状态，短则几个月，长则大半年，砸下的坑基本能修复回来。
而且政策关注带来的波动是短期风险，大的政策框架不改变，债券市场应当还有下半场，历史上几轮利率牛市的拐点，大多伴随着货币政策转向，资金面随之收紧等。
至于你们担心的央行买国债，这事并不意味着人民币换锚。目前外汇占款仍然高达22万亿，是央行资产负债表中占比最高的项目，而目前央行持有国债仅1.5万亿，即使现在开始买国债，其规模要超过外汇占款也需要相当长的时间。
当然，你们也不要过于苛责基金经理拉久期的事情。
当下债券市场最大的风险是利率过快下行，这两天的一波调整后，随着4月国债及地方债发行安排逐渐明确，市场大概率会意识到，债市或仍然处于“供不应求”的一个环境之中，因此无论是利率产品还是信用产品，大概率会重新进入拉久期阶段，还是要向久期要收益。
但30年国债这种血雨腥风的品种，现在普通人能不参与就不参与了。别看今年他涨的欢，但你们知道不知道，在2017-2018年金融去杠杆的区间，他的最大回撤曾经达到过16%！
更何况现在长债由于曲线已经很平，资金贵，carry价值本来不高。央行表态明确后，长债要变成银行和险资大佬们博弈的主战场，是期货大佬闪转腾挪的大秀场。
你这么懵懂的进去，小心莫名其妙溅一身血。
赚的差不多又不想去博弈的，躲短债里面苟着去呗。
另外我劝告那些昨天割肉债基的人，你们真的要好好考虑一下自己的风险承受力，如果是完全接受不了任何亏损和波动的，建议不要参与任何投资理财了，直接做存款之类的算了。
虽然赚的少，但好在本金可以一点也不亏嘛。