$复星医药(SH600196)$ 年报乏善可陈，没什么看点，在三季报计提5亿元新冠特别损失的情况下，Q4又追加计提了将近2亿元，这是把复必泰和阿兹夫定彻底清了？全年赚了20多亿，基本相当于国药控股的投资收益，其它白忙活，郭总辛苦了，头发都掉光了。研发投入数据需要留意一下，截至Q3还是大幅增加的，年报同比基本持平，印证了Q4确实大幅压缩了子公司管线并规模裁员的传闻。我个人认为复星的创新药由复宏汉霖来做就可以了，没必要每个子公司都上研发管线，有那个实力吗？最多搞搞引进或高仿就可以了，子公司又不能单独融资，研发风险都要由母公司复星医药来担保，复星对内担保总额已经超过了300亿，风险与回报不对等的这种模式难以持续。好了，没了新冠包袱，2024可以轻装上阵了，国药+Gland应该就可以贡献30亿元的利润，这个是基本盘，属于雷打不动。汉斯状海外上市，复宏业绩应该还可以往上冲一冲，其它别折腾，一年赚个四五十亿应该轻松可以达到。