回复@-龙诺-: 生搬硬套，恒瑞是内生型公司，本来也没有几个BD。
复星是内生和外延双修型公司，外延甚至大于内生，投资的多是业界优良资产，诸如国药，或者国际领先型生科技术，诸如达芬奇手术机器人，CAR-T等等。另外还有大量的权益，也就是你说的无形资产，比如德国BioNTech的新冠疫苗中国权益，国产新冠治疗药物阿兹夫定的权益，等等。
你认为这些商誉或无形资产是风险，但这些商誉却年年在升值，无形资产也在不断创造利润。$$复星医药(SH600196)$ $恒瑞医药(SH600276)$//@-龙诺-:回复@梦想的第三事业:你也可以这样理解，但这是乐观的情况下的商誉，我们对这个事要保守，还有， 无形资产这个就说不过去，恒瑞的做法是全部在利润报表里减去了，这个复星为了修饰利润，全保留了。