| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：0 |
那我告诉你，就很可能反过来，亚盛未来一年的利润（我不谈收入），超过整个中生一辈子~ 因为你没有自己的技术是不可能有利润爆发力的，复星BNT才挣多少点，中生今年会挣的不错（那是国家政策），但是没有后续，也不可能有后续。另外，本质上医药是给创新力估值，否则应该买银行不是吗~ 既然你不承认医药的科技属性，就不要给自己按科技估值。中生就是这个情况，有没有创新？没有？那对不起，请到10PE这一堆里走，港股还可能10PE以内。
中生的本质，就有很大的外延式增长特征啊，并不是什么都自己做。医药圈里论投资眼光，也就复星和中生了吧？医药圈的玩法，除了研发，就是商业了吧，哪个玩好了都是行家，不要瞧不起商人，复星在BioNTech的投资收益，中生在科兴的投资收益，可能亚盛一辈子都赚不到你信不？中生的当家产品安罗替尼，就是买来的，现在市值至少得有三百亿，至少相当于四个亚盛，你就别瞧不起人家了。
拉倒吧，中生夕阳，那三生还装什么年轻小伙啊？上市都多少年了啊，同期生都千亿了，三生还在两位数晃悠。上市这么多年，一共分过几分钱啊？不就一款给秃子植发的药吗，其它还有啥？另外啊，坐标东北，出山海关了啊，切记切记。旗下国建的管线，估计入不了@nomage 兄的法眼，不过，三生也不是没机会，看他的CDMO有没有咸鱼翻身的机会了。
三生是可以的，但研究下来，我还是发现有一个问题，就是不够纯粹。以我对于医药的判断，不够纯粹的企业后续估值爆发力是缺乏的。但你说三生来个三倍五倍，我觉得可以，没什么毛病。但最后很可能会落后一些纯粹专注并获得成功的biotech估值一大截（差的可能非常多）。你看三生现在做CDMO应该我觉得还可以的，但是他做的过纯粹的CDMO吗？我深表怀疑，我其实是看来那场发布会感觉到的。三生包括他们的领导都是什么都会一点，但实在是很难让人抓住一个点。总的来讲这个问题对估值爆发是致命的。其他三生都很不错，基本面啊现金流啊。但是biotech真的看这些吗？以我美股的经验，我觉得好像这些在biotech里是最后考虑的问题，我觉得这点可能也是高瓴撤出的判断。但高瓴不是神，没准它撤出三生投的其他的还不如三生呐~$三生制药(01530)$
$三生制药(01530)$ 回复@守仁君: 是的，我只能以蔓迪线和CDMO去估计，可口可乐配方有护城河么？没有的。可乐配方早就不是啥秘密了，但可口可乐就是有护城河！蔓迪从院线出来的，具有权威说服力，泡沫型出来后就更可以往美发院发展，大家使用习惯了那才是护城河，我们把营销叫做市场教育，品牌推广更合适一些。CDMO跟biotech就是矛盾的，自己研发药，做代工肯定是有隔阂竞争关系，所以biotech研发没发现么？公司并没有投入巨资，哪怕我账上有钱，包括管线介绍也是放在ppt最后几页，CDMO的固定资产投资这两年远远高于国健的研发投资，这些微妙的东西，需要察觉。
$三生制药(01530)$ 三生的逻辑是已经验证超高增长的医美蔓迪，国产CDMO靠的是销售水平这个三生又不缺，我看到1000亿，biotech是送的吧，维持以上两点业务运转的现金流。CDMO已经开始发力了，医美持续高增长，市场会在明年后年给出答案，它确实不存粹，但是也避免了的风险，是很完美的标的。