在2017年买入枫叶教育( $枫叶教育(01317)$ )的逻辑是什么？
在2017年，当时是在上海参加了一个国际教育的交流会，好像是靠近徐家汇的一个酒店。有个枫叶教育的学生代表还在台上发言，学生的素质令人印象深刻。
那是一个冬天，后来那年冬天去了香港旅游。在香港买了第一手的枫叶教育，后来增加到好几手，当时最高时盈利65%。再后来，教育部出来了民促法，枫叶教育就开始进入了下降通道。
当时看了许多新闻，有个VAE的股权结构可以规避这个问题，新浪等公司在初期就是这么解决的，所以没有过于担心。
期间，枫叶跌了，我又加仓了一些，直到我整体仓位的20%，现在这个20%跌去了40%，即整体仓位下跌8%。
回过头来看，当时买入枫叶教育的逻辑还在吗？
1> 看好国际教育，当时美国、加拿大、澳大利亚、英国与中国关系融洽，出国留学是一个稀松平常，走入寻常百姓家的事情。当时上海、北京每年的海关统计出关人数逐年增长，甚至在二线三线城市都是如此，所以枫叶教育作为一个品牌，国际教育的大蛋糕有他一份。
2> 根据现有财报，净利润在2017年增长36%，2018年增长35%，2019年17%, 2020年从半年报来看，下降为负的-15%。我当时给的估值模型是2019,2020,2021,是22%，20%，20%的增长，看来3年都不会达标了。其实，2019年的这个指标出来以后是17%， 就应该采取动作的， 还是有了侥幸心理，只差那么一点，是个体偏差还是趋势扭转，我选择了前者。
到2020年的10月19日，全球疫情4000万以上，美国、印度、欧洲没有降速的迹象。
现在疫情越来越严重，我孩子就在国际学校，不过不是枫叶教育，学校的老师有些回不来、招生人数倒是没有明显的减少，新入学的学生学费下降了10%，这个还是在上海，其他地方可能下降更厉害。老师和家长对于国际教育普遍开始悲观了起来。
下个月美国面临大选，不管是疯子胜出还是傻子胜出，美国对于中国的政治从2018年开始，从来都是负面的，老二要冒尖，老大必须打压，打压成或者不成，这个都是对于国际教育巨大的阴云。
具体操作：上周五的时候，在2.25跑掉了25%的仓位；剩下的75%，本周五在2.1跑了更多，还剩下6000股，留下做个沉痛的纪念。
看了系统的记录，经过买入卖出的折算，如果回本需要股票涨360%，随缘吧。周一的时候，枫叶教育开盘即下跌4%+以上，现在是进一退二，看来有冲破2元的冲动。
还是回到正题上来，老唐、TTB等众多价值投资者告诉我，股票卖出的三个条件是：
一，股票看错了，亏钱也卖出；做价值的公司看错了，做波动的，人气没了。
二，股票高估了，赚钱也卖出；做价值的公司内在价值高估卖，做波动的价格为锚，人气极度高涨了卖。
三，有更好的投资机会，卖出!原来的也好看，发现更具备性价比的投资机会，卖出调仓；做价值的以公司内在价值的性价比为锚，做波动的可能是以价格短期涨跌多少为锚。
在此，枫叶教育满足了第一条，因为枫叶教育的净利润逐年下降，
2017年36%，2018年增长35%，2019年17%, 2020年从半年报来看，下降为负的-15%，增长不在。看错了，就应该卖出。
可能也满足了第三条，我找到了更好的投资标的，保险股（ $新华保险(01336)$ ），相对于枫叶教育，新华和太平确定性更高！也许还有一个 $福寿园(01448)$
我作为新手，此次是投资股票以来，最大的亏损卖出！
多么痛的领悟，本文作为经验积累所必须交的学费的记录。