在这个市场里久了，愈发觉得风险与收益的平衡是投资尤其需要关注的头等大事。但大部分投资人对风险与收益如何平衡，认识是不充分的；有人期望年化10%的收益，但组合的风险却是30%；有人期望50%的收益，能承受的风险却只有5%。这2种情况对应的数学语言就是预期回报为负。
如何避免预期回报为负的情况？我认为需要关注以下几点：
1. 关注大类资产收益性价比，在中国市场，最重要的要关注股、债收益比，这决定了资产配置的大方向。马克维茨资产配置理论提供了理论基础，作为散户而言，股债固定比例配置是比较实用的方法。如果对大类资产轮动（主要是宏观）把握到位，股债比例也可以动态调整。
2. 热门个股、行业要尤其要关心其估值未来的增长空间，A股有涨到怀疑人生的传统，但对于保守投资人而言（比如年化10%），远离泡沫就是成功之路；对于更为激进的投资人，如何控制仓位享受泡沫是个艺术。
3. 冷门个股、行业要坐得住冷板凳，和第二点相反，A股也有跌到让人怀疑人生的时候，探底过程中加仓不能一把梭，逐步抬高仓位占比，可能某些时候成本会有抬升，但大部分时候会让你有资金去把握更好的机会。
4. 相信常识，不要相信PPT。谨慎乐观，小心求证。