今天（3月4日），日经指数盘中突破40000点，创造历史新高！我们又见证了历史……
今年以来，日本股市频频登上热搜，新高了，又新高了，又又新高了！
注意哦，不是1年新高、10年新高、20年新高、30年新高，而是历史新高！用了34年时间，日本股市从谷底重回巅峰。
今天，在日经突破40000点的大日子，日经ETF又被买出了8%的溢价，位居跨境ETF之最，抢手程度一度超过标普和纳指！
天天溢价，日日笙歌，当红炸子鸡啊！
巅峰之上，日经还能涨吗？这是很多人关心的问题。要回答这个问题，就得搞明白，日本股市为什么涨？
有人开玩笑说，是巴菲特效应。2023年4 月11日，巴菲特时隔 11 年再次造访日本，直言看好日股。当时，日经指数不过28000点左右，到了2024年3月4日，已经涨到40000点多点，涨幅超45%！
玩笑归玩笑，凡事都有前因后果。咱们还是理性来分析一下，在牛市之前，日本股市曾经经历了怎样的“跌宕30年”？它是如何走出谷底、重回巅峰？
一、日本股市跌宕30年
1950年代，日本开始了经济重建。1964年，日本举办了亚洲第一届奥运会——东京奥运会。也是在那一年，日本有了 “高铁”——第一条新干线开通。
70年代-90年代，更是日本狂飞猛进的20年。1980年，日本人均GDP为1万美元，到1995年，日本人均GDP已经到了3万多美元。
日本股市也跟随着经济的腾飞一路高歌猛进！20年涨了15倍！
1989年12月29日，日经指数到达当时的最高点38957点——当时被称为“平成元年神话”。
但是好景不常在，90年代日本房地产泡沫破裂，之后经济一直停滞不前，日本陷入“失去的20年”，以美元计价的名义GDP几乎0增长。
股市是经济的晴雨表，前期暴涨太多的股市也像瘪了的气球，飞流直下三千尺。从1990年开始，日经225指数一路滑梯，2008年全球金融危机期间到达了6994点，最大跌幅超80%。
直到2009年之后，日本股市才开始振作起来，超跌反弹，目前已经自低点涨超了4倍，并创造历史新高。此时，距离它上一次历史高点，已经过去了整整34年。
二、日本股市复苏背后的“三支箭”
回顾日本股市开启这轮牛市，虽然最低点出现在2008年，但仔细看，是从2014年开始真正有效起飞的。这与一个人息息相关，那就是安倍晋三。
在安倍上台之前的那几年，日本首相这个位置并不好干，怎么救经济，怎么拉股市，都是棘手难题。回顾安倍晋三之前的几任首相，均是干了不到1年就下台…..
安倍晋三在2012年底接任首相之后，一干就是8年，直到2020年9月才卸任。日本经济和股市在他任期奇迹般活了！
安倍政府任期内，日经指数涨幅为1.3倍，妙招在于安倍政府推出了“三支箭”：
1、激进的货币宽松政策：0利率/负利率、日元贬值、提高通货膨胀预期；
2、灵活的财政政策：推出大规模财政刺激方案；
3、结构性改革：提高个人所得、鼓励企业投资。
看着挺复杂，总结来看就是印钱、政府花钱、鼓励企业赚钱+老百姓花钱。
三支箭定乾坤，日本经济奇迹复苏了！
大家从之前的图片可以看出，日本以美元计算的名义GDP并无明显增长，这是因为2013年以来，日元一直是贬值的，所以如果以日元计算，日本企业和老百姓的收入都是增长的。
可以这么理解吧，虽然世界银行公布的日本GDP没什么变化（因为是美元口径），但是拿到手的日元多了。当年赚1万日元的人，现在赚1.7万日元了，赚1亿日元的企业，现在应该是赚1.7亿日元了。
但是日本物价怎么样呢？ 数据显示2013年至今，日本CPI值增长了13.5%。
收入涨了70%，物价涨了13.5%，从购买力来算，意味着实际收入增长了50%！
三、日本股市大涨的原因
1、企业盈利改善
企业盈利的改善是股市长期增长的深耕之基、力量之源。
2015年10月，东京证券交易所全部股票归属母公司股东的净利润为 29.0 万亿日元，到 2024 年1月，东京证券交易所全部股票归属母公司股东的净利润已增长至52.5 万亿日元，涨幅高达 81%。
2、政府给力，政策托底
（1）超级宽松的货币政策
放水不是万能的，但是不放水是万万不能的。日本是全球放水派代言人啊，10年如一日的负利率，谁顶得住啊？把钱存银行还要付银行利息，那不如投资和消费呢！
这种超级宽松的货币政策，是牛市形成的肥沃土壤。企业乐于投资，个人乐于消费和炒股，通胀和工资稳步上升，市场对经济恢复增长有信心，股市自然也芝麻开花节节高！
（2）“日特估“倒逼企业提高估值
2023年4月，东京证券交易所实施了旨在提高股东价值的公司治理改革：市净率低于1倍的公司必须制定计划，为股东增加价值，否则将面临退市。
这样一来，企业有了动力。政府已经提供了宽松的流动性，企业也须努力提高估值，双方形成合力提高股东回报。
（3）政策鼓励老百姓入市
为了鼓励散户入市，日本政府提出NISA 账户（日本个人储蓄账户）计划改革。NISA 账户于2014年启动，该账户下个人投资基金和股票收益免税。这一举措有力提升了日本人投资的意愿。2023年中，NISA 账户下每月超千亿日元流入日本股市。
药不能停，2024年1 月，日本金融厅进一步启动新NISA，大幅扩大了年度投资限额，其中小额投资限额由每年40 万日元升至120万日元，增长账户年度投资限额由每年120万日元升至240万日元。这是还要鼓励散户买买买啊！
（4）国家队自己带头买买买
不止鼓励老百姓买，日本央行自己也买。日本央行自 2013 年开始购买ETF，截至2023 年底，日央行持有 ETF 存量约 37 万亿日元（账面价值），市值约 70 万亿日元，相当于日本股市总市值的 6% 左右，占日本ETF市场净值的 50%以上。（数据来源：中信证券）
这种示范，也算是全球绝无仅有了吧！
3、外资买入推高牛市
很多年前大家抢日本电饭煲和马桶盖，现在大家都在抢购日本股票：以巴菲特为首的外资财团持续购买日本股票，中国股民买爆日经ETF，上涨-外资追买-推动上涨。
数据显示，2023年全年国外主要投资者对日本权益证券的资本净流入累计为 30088 亿日元。
虽然外资已经流入颇多，但是很多机构还是乐观表示，外资流入日本股市的步伐可能才刚刚开始，日本股市强劲涨势在今年剩余时间有望延续，花旗甚至高呼2024年日经指数有望冲向45000点。
讲真，有点疯狂！但是这个世界没什么不可能的，你说呢？
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附：今日估值“信号灯”
春天来了~A股市场温度也逐步回到适中的位置~
今日早盘，家电行业涨幅居前，今年以来家电指数已上涨了6%，但现在家电指数估值依然处于较低位置，投资性价比还是比较高的。
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