事件：昨日市场在午后V型反转，上证指数上涨1.8%站上2800点，盘后央行行长潘功胜表示，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元。此外，1月25日，将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，从2%下调到1.75%，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。
政策组合拳出现，有助于风险偏好的修复。一是货币政策的宽松，降准幅度超预期，结构性降息同降准一道起到了双管齐下的作用。二是监管层对于近期股市波动的表态超预期，证监会副主席王建军接受媒体采访时表示，建设以投资者为本的资本市场，要让广大投资者有回报、有获得感，“重融资轻投资”有望得到扭转。三是国资委对于市值管理的表态超预期，国资委产权管理局负责人透露，将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加重视控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度。
开年下跌之后的转机来临，解铃还须系铃人，市场迎来战略看多良机。我们在《开年下跌之后市场有何规律》中提出，如果开年下跌本就处于市场调整的周期之中，则1月有望出现企稳反弹，止跌时间节点在春节前1-2周，这一观点得到初步验证。开年下跌的年份多源于微观流动性环境的冲击，宏观流动性明显改善和改革加力是扭转颓势的必要举措。本次降准之后，流动性负反馈基本消除，市场迎来战略看多良机。
超跌反弹首选央国企+超跌成长。一方面，央国企经历了较长时间调整后迎来较强催化，后续三中全会改革预期逐步酝酿；另一方面，1月以TMT为代表的成长风格跌幅较大，海外映射支撑较强，AI+消费电子创新驱动有望成为全年主线。
风险提示：国内地产下行超预期、海外通胀超预期、地缘政治扰动加剧、产业政策推进速度或不及预期等。
BY：国海策略
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