当前A股处于什么位置？
极端的悲观预期时常会催生极端的价格，当前的A股已有多个指标触及历史极值，来到明显的底部区域。
①“极端”的估值
经历了近三年的低迷之后，A股真的不贵了。截至12月22日，主流宽基指数的估值已经悉数回落至“便宜”的水平。
从市盈率的角度看，创业板指当下的PE分位点赫然是0%，意味着已经创下了历史新低；
从市净率的角度看，万得全A、上证50、沪深300和上证指数更是集体处于2010 年以来的低位区域。
均值回归是投资中的基本常识，在低谷来临的时候，往往意味着长期机会的出现。以沪深300指数为例，目前市净率仅为1.17倍，而近十年的平均值是1.52倍，均值向下一个标准差则是1.31倍（下图深蓝色虚线）。
沪深300指数近10年市净率
（来源：Wind，截止2023-12-22）
以史为鉴，每一次市净率向下击穿1.31倍，都对应着一个大周期的相对底部，如果可以克服对熊市的恐惧，以逆向思维在此阶段买入并长期持有，往往可以收获颇丰。
事实上，本轮熊市的主因之一是由于风险偏好剧烈下降带来的估值收缩，这一过程已经持续了近三年，追平了A股在2016-2018创下的最长连续估值收缩时间。在估值收缩的弹簧已经被压缩到极致之后，未来的估值扩张行情理应成为当下的期待。
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