不知道什么时候，A股市场上开始流传起一种说法，说的是每年的11月到次年的1月，有很大概率出现一波上涨行情，这也使得很多投资者非常期待跨年行情。
但是，宽基君复盘了三大板指近10年来的跨年行情，发现近10年中仅有4年出现了跨年行情，另外6年中有2年三大板指涨跌互现、4年三大板指悉数下跌，看起来跨年行情的说法似乎有点经不起考验。
2013年-2022年跨年期间三大板指表现
数据来源：iFinD，截至2023/1/31。
倘若跨年行情并不存在，那么为何会有这种说法在A股流传？倘若跨年行情真实存在，那么为何三大板指表现并不亮眼？今年是否有望出现跨年行情？接下来，就是宽基君的解密时刻，一起来看看A股跨年行情的真实状态~
跨年行情源起何处？
之所以会有跨年行情说法，其主要原因是两年交替之时通常都是政策密集出台的窗口期。在每年的11月-次年1月期间，国家都会召开中央经济工作会议和中共中央政治局会议，还有很多经济工作的专题性质会议也会在此期间召开，比如2020年11月-2021年1月期间，就召开了全面推动长江经济带发展座谈会、全年6次的中央全面深化改革委员会会议、中央全面依法治国委员会第三次会议、全年3次中央财经委员会会议等会议。
数据来源：百度词条，截至2023/12/12。
这些会议通常会制定次年的经济基调、经济目标，也会提出一系列刺激经济增长的政策。政策利好是A股上涨的有利因素，因此在过去几年、十几年的跨年期间，业内普遍认为政策利好会推动A股上涨，因此便产生了跨年行情的说法。
除了政策因素，人民币季节性升值也是跨年行情说法流传开来的原因之一。.
人民币升值，可能意味着有境外资金在流入我国股市，也有可能是因为我国的经济表现比较好，二者都是A股市场上涨的有利条件。而复盘2011年以来的汇率，可以看到几个明显的高点都出现在年末期间，在过去这也被业内视为A股可能上涨的有力信号，并间接促生了跨年行情的展开。
2011年以来人民币即期汇率走势图
数据来源：iFinD，截至2023/12/20。
此外，还有机构资金调整持仓、上市公司业绩披露的空窗期、社会习俗带来的年末消费旺季等原因存在，多方面因素汇集，使得业内普遍看好跨年期间的A股市场，渐渐的也就形成了跨年行情的说法。那么为何过去10年三大板指的走势并不突出呢？
一方面，虽然跨年期间会有较多的利好消息，但是具体的走势还是要看当年的经济形势，过去 10年中A股经历了较多的黑天鹅事件，比如2018年的中美贸易战、2021年的新冠疫情爆发，都对国内经济造成了较大冲击，宏观形势上的不景气使得A股市场整体表现不佳；另一方面，跨年行情其实会更多的体现在金融、消费等行业，对大盘风格影响较大，对于中小盘的影响并不明显，所以从三大板指的角度来看过去10年跨年行情出现次数较少。
2013年-2022年跨年期间上证50、沪深300与家电指数、银行指数表现
数据来源：iFinD，截至2023/1/31。
今年年末会有跨年行情吗？
今年12月，A股市场表现不佳，沪指一度跌至2900点下方，加上市场普遍预期今年增速会不及年初目标，很多投资者担心今年跨年行情可能不会出现。其实在宽基君看来，虽然市场表现低迷，但是跨年行情还是有一定的可能性的。
首先，从政策、经济环境来看，2023年的中央经济工作会议已经结束，会议明确指出了今年经济承压的主要原因在于有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多等方面，这也就意味着明年的经济工作可能从这方面入手；同时会议还指出我国发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，所以还是可以对国内的经济环境保持乐观。
其次，从外部环境来看，今年上半年美债收益率持续走高也是压制A股市场的一个重要因素。不过这一情况在下半年发生了改变，2023年7月以来美国联邦基金利率一直维持在5.50%，美联储之后的会议也展示出了降息的可能；同时12月14日，10年期美国国债收益率一度跌破4%。在此背景下，资金外流压力或将缓和，风险偏好边际修复，人民币汇率走稳有支撑，有望进一步推动A股回暖。
此外，从11月政策来看，房地产是政策的重点关注行业之一，作为经济增长的重要动力之一，对房地产行业提供政策、金融支持也会推动国内经济增长。所以从宏观环境来看，2023、2024年两年交替之时，整体环境是有利于A股上涨的；同时，从资本市场来看，长期的震荡回调使得市场上大部分指数的估值都处于较低水平，投资性价比较突出。
数据来源：iFinD，截至2023/12/20。
所以从目前来看，虽然A股市场主线不明，当前行情也是以震荡为主，但接下来的市场可能会在政策、外部利好等多方因素带领下有所回暖，大家期待的跨年行情也有出现的可能性！同时，作为投资者的我们，当前可以对市场保持关注，倘若跨年行情如期而至，提前布局会错失良机，保持在场才能抓住跨年行情的机遇！
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