本周是五一小长假前的一周，时间节点确实有那么一点点特殊：一方面是美联储加息会议前夕，国内疫情防控逐渐显现拐点；另一方面，也是A股上市企业和基金一季度财报/报告披露展开的一周。在“内忧外患”，市场承压的情况下，A股各大基金，尤其是跟踪主流宽基指数的基金表现如何呢？
就近年而言，市场中盘股的表现要相对好于大盘股，因此，我们就以富国500增强LOF（161017）为例。富国中证 500 指数增强型证券投资基金(LOF)成立于2011 年 10 月 12 日，根据一季度报告，截止报告期末，基金规模达75.45亿元，是市场上规模较大的宽基指数基金产品之一。
在业绩方面，今年一季度由于市场整体大幅回调，基金净值增长率为-9.81%，但对比业绩比较基准，仍取得了3.35%的超额收益，而同期中证500收益率只有-14.06%。可以看出，作为一只增强基金，富国500增强LOF在主动能力上表现还是不错的，在大幅回调的市场环境下，仍然能帮助投资者尽可能控好回撤，减少更多的浮亏。
图1：富国中证500指数增强A报告期净值增长表现
数据来源：基金2022年一季度报告
而且长期来看，富国500增强LOF的业绩表现不俗，近三年净值增长率达36.77%，而超额收益率则高达19.67%，足见“增强”成色之浓。
图2：富国中证500指数增强A成立以来与业绩比较基准表现
数据来源：基金2022年一季度报告
在持有人结构方面，富国中证500指数增强A一季度份额增加0.66亿份额，值得一提的是富国中证500指数增强C增长较快，由报告初期的1190万份，增长至期末的4657万份，增长2倍有余。
图3：富国500增强LOF报告期内份额增长情况
数据来源：基金2022年一季度报告
在重仓股方面，基金也是紧密跟踪指数，前十大成分股如下，和中证500保持一致。但同样值得一提的是，在积极投资方面，基金重仓了包括宁德时代、药明康德在内的新能源、医药生物等景气赛道的龙头行业，这也是其“增强”的重要来源。
图4：富国500增强LOF前十大重仓股
数据来源：基金2022年一季度报告
图5：富国500增强LOF积极投资前五大重仓股
数据来源：基金2022年一季度报告
此外我们也可以看到，相比于与常见的大盘指数，中证500的行业配置相对更加均衡。沪深300、上证50、中证100，金融业权重尤为突出，占比基本在20%-30%，而中证500单一行业占比不超过10%，主要集中在10个行业。其中权重超6%的行业分别是生物医药、电子、电力设备和国防军工等。
一方面，分散权重的行业能有效地降低行业集中的风险，同时，这几个行业也是高新技术企业集中的赛道，未来增长的潜力相比传统的金融和大消费要更高。
最后，在后市方面，基金一季报的展望表示，随着美国加息预期升温，同时伴随着市场风格切换，去年表现强势的成长赛道如新能源、锂电池、军工等板块在今年一季度均迎来大幅调整。尤其是今年以来，尽管尽管央行决定下调 MLF、逆回购利率各 10BP，进一步释放宽松信号，但受美债收益率大幅上行、俄乌边境冲突加剧影响，节前避险情绪升温，A 股迎来大幅调整。
不过，随着“稳增长”的提出，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议研究当前经济形势和资本市场问题，对市场关切的问题如宏观经济运行、房地产、中概股、平台经济等均做出积极务实的回应，投资者信心获得提振各地基建落地加速，相关板块开始出现反弹迹象；尤其是3 月下旬，市场恐慌情绪逐步消除，各板块相继企稳，其中与稳增长相关的房地产产业链表现较为突出。
因此，投资者对于后市大可不必过于悲观。在国内疫情日益得到控制，复工复产提上日程，各级政府为“稳增长”目标陆续落地政策的预期下，A股或将在下半年迎来价值的修复。
而在当下“磨底”的短期镇痛中，增强型指数往往也是投资较好的选择，富国中证500指数增强遵循指数增强投资逻辑，以中证500指数的风险收益特征为投资参考基础，并通过选股模型围绕基准进行持续优化，力争在基准的行业分布内精选基本面更为优质的标的，并在结构化风险模型和优化器的辅助下构建收益风险比更具优势的投资组合，力争在控制跟踪误差的同时为投资者提供高于业绩比较基准的投资收益。