国内经济的增长重心无疑是不可逆的下移了。无论政策怎么刺激,怎么放松,在人口负增长、居民高杠杠和城镇化率提升空间不大的背景下,整个内需的增长就是乏力的。企业虽然可以调头出海,而且目前出海的数据也确实十分强劲,但地缘政治的日益高压下,出海的不确定性也是与日俱增。在这种憋屈的宏观背景下,找到一个成长确定、竞争格局良好的赛道殊实不易。
而OTC行业就是这样一个荒漠中的绿洲。在人口老龄化的趋势下,医疗健康行业看似很美,但近观日本在那几十年中表现,可以看到,几乎所有的制药公司都被政府压榨的喘不过气来,唯有两种例外,一是武田制药这样做创新药出海的公司,另一种就是小林制药这样做OTC的公司。
中国医药行业现在上演类似的剧本,一轮轮的集采大刀杀的药企心惊胆战,但更糟糕的是,医药出海的大门基本被封死了,看看药明系。
所以对于老龄化这一个大趋势而言,能够真正驶上道的只有OTC这一条路,特别是中药OTC。
同时,白酒、日常消费品的竞争格局也远没有3、5年前诱人,飞天茅台批价眼看就要跌破2500/瓶,各种非标茅台价格更是早就倒挂严重。五粮液、1573的报表虽然还好看,但只要去终端走走,问问渠道商,就知道真实销售情况。
所以,目前看中药OTC行业也是热爱消费股的投资者的唯一选择。
中药OTC作为大健康和大消费的交集,将是医药基金和消费品基金最后的汇集地,就如科威特在海湾国家的位置一样,地处洼地,原油都流向它那了,所以当年萨达姆要貌似吞并。
而且还要看到,OTC行业自己内部也在集中。OTC行业原本的门槛确实不高,主要都是靠砸广告。但行至目前,行业内部已经在分化,很多原来的领先公司纷纷掉队,如仁和、哈药、九芝堂等,有的是因为公司治理原因,有的的二代接班不给力。
但与二十年前相比一个很大的变化是,现在砸广告是砸不出一个行业知名品牌出来的,一是消费者日益理性,二是媒体的碎片化,没有人再像过去那样傻乎乎的盯着央视等你来洗脑。所以已经占领消费者心智的传统OTC头部品牌,只要继续精细化运营,合理使用微信微博抖音小红书等新媒体,润物无声,久久为功,市场份额就是不断提升。