$中恒集团(SH600252)$
中恒集团：半年报点评，二季度困境反转，业绩有望持续恢复增长
一、事件：8月29日中恒集团公布半年报，上半年实现营业收收14.79亿元，同比增长24.35%；净利润为8825.75万元，同比下降18.6%；扣非净利润为6450.67万元，同比下降16.7%；二季度实现营业收8.1亿，同比增长47.4%，环比增长20.9%，净利润达到1.05亿元，同比增长366.13%，环比增长715.6%，扣非净利润为6283.56万元，同比增长3100%，环比增长3660%。二季度经营改善明显，趋势迅猛。
二、公司亮点：
1、2023 年 3 月 1 日起，公司主打产品血栓通医保报销备注栏内容显示“限二级及以上医疗机构”，已取消对药品适应症限制条件，医保报销范围已恢复至药品说明书范围，即:活血祛瘀，通脉活络。用于瘀血阻络，中风偏瘫，胸痹心痛及视网膜中央静脉阻塞症。由此主营业务重回正轨。
2、公司换帅（董事长）后，销售开始加码，半年度销售费用接近7亿，同比增长132%。公司产品中华跌打丸正开展销售模式转型，逐步提高终端销售队伍能力，为中华跌打丸的销售助力；安官牛黄丸在过往的基础上，向全国性产品拓展，建立相对健全的全国性终端销售网络，力争成为子公司梧州制药的第三个黄金单品；妇炎净胶囊 2023 年将重点集中于商控渠道销售，公司目前正对产品品规进行规整，在完成渠道、价格体系的梳理后，销量将得到稳步提升。
3、日化新品开发第二主业，全面布局日化领域。公司结合消费需求及目标人群特点，进行精准营销，线上线下齐发力。半年累计实现线下销售同比增长 33.04%。线上产品更加丰富，初步搭建达播＋短视频＋店播等短阵，完成淘系、抖音、快手超头618排期及全国核心城市美团优选推广，上半年累计实现线上销售同比增长 128.31%。日化布局初见成效。
我们给予困境反转的中恒集团“买入”评级，重点推荐！
风险提示：市场竞争加剧、政策风险