$柳钢股份(SH601003)$
1. 基本面信息
(1) 公司信息 柳钢股份是柳钢集团的核心子公司搔，是 全球50大钢企中国500强企业之一。在 2022年500强上市企业中排名第151位， 在整个钢铁上市企业中排名第11位。
(2) 市场现状 钢铁市场近期出现企稳反弹的态势，房地 产需求偏弱和制造业去库存周期导致钢 价、钢厂利润和股价处于低估状态。
(3) 制造业补充周期 制造业产成品库存处于低位，预计搔进入 制造业补充周期后，钢价、钢厂利润和股 价将持续上涨。
(4) 政策因素
政治局会议未再提房地产不炒和贫困县措 施，增强了市场信心。
2. 限产政策
(1) 限产措施 市场一直在传钢铁市场限产政策，但目前 尚未收到任何关于贫困县的通知。
(2) 产能控制 柳钢股份根据自身经营成本和利润情况， 控制生产的节奏，目前已经进行了控制和 生产安排。
3. 产量和产能情况
(1) 粗钢产量 上半年柳钢股份的粗钢产量同比情况尚未 披露，下半年的订单将决定粗钢产量的维 持情况。
(2) 产能水平和规划
柳钢股份目前的整体产能水平和未来的规 划和新产能建设情况在年报和年度投资计 划公告中有详细披露。
4. 下游需求和产品价格 近两个月各产品的下游需求状态整体来 看，板材相对较强，建筑材偏弱。根据品 种来看，卷材的效益相对较好。根据目前 下游订单和价格走势来看，是否能维持当 前品种的需求优势，还需根据市场需求逐 步调整和适应市场变化。
5. 其他问题
(1) 业绩波动 柳钢股份的业绩波动较大，受强预期弱现 实的影响，与整个行业走势相吻合。
(2) 产品价格定价方式和周期
柳钢股份的产品价格整体是随行就市，与 一些大型企业的定价方式不同。
(3) 焦化产品和副产品 焦化产品的利润率为负值，但并不一定代 表亏损。焦化厂主要靠副产品获得收益。 (4) 焦煤采购和进口 柳钢股份的焦煤采购模式包括与国有大矿 按季度定价和按市场走的方式。焦煤采购 以自有码头为主，并倾向于进口焦煤。
(5) 铁矿石采购和进口 柳钢股份的铁矿石采购主要来自附近港 口，约80%为进口，优先使用自有码头。 以上为根据录音原文提取的投资者关心的 内容。
Q&A
Q:焦化副产品的销售是根据市场售价决 定的，请问这个售价是否会影响我们的生 产模式和成本分摊? A:是的，焦化产品的定价主要是搔根据 市场的售价确定的。即使毛利率是负的， 我们也不会调整生产模式，因为焦化产品 的成本是与焦炭和副产品之间的成本分摊 比例有关。 Q:焦煤的采购主要来自于哪里? A:我们的焦煤主要采购区域包括西南区 域、山西区域、华北区域、西北区域和华 东区域。
Q:焦煤的定价模式有哪几种? A:我们与国有大矿的定价模式有搔些是 按季度定价，有些是按月定价或市场走势 定价，具体取决于哪个区域的资源更优。
Q:季度定价在整体中枢中占多大比例? A:目前季度定价的比例不高，大约不到 20%。 Q:现在奥美逐渐放开，是否考虑增加奥 美的采购量? A:对于我们来说，广西区域尤其是我们 防凌港基地，由于面向大海，我们有自己 的码头和内部优势，所以我们更倾向于进 口。但如果澳门的价格优于国内价格，我 们会增加采购量。 Q:铁矿石主要从哪个港口进口? A:由于广西区域没有满足我们需要的大 型铁矿石分布，我们大部分铁矿石是进口 的。主要从黄林港基地、北港码头和柳州 本部码头等港口进口。
Q:我们的铁矿石用量中，进口矿的比例 是多少? A:进口矿的比例约为80%，大部分都是 从我们附近的港口进货，我们会优先使用 自有码头，然后才会使用其他公共码头。 Q:我们看线上各位领导，各位投资者是 否有问题? A:这里还要请教一个问题，我看我们202 年财报里转入钢铁，它的盈利能力好像是 比其他的钢材成就是盈利能力是要强很 多。这是什么原因? Q:我们柳州是广西那边是不是有大量的 掉皮打柴厂?我们是进行过公告的，我们 的钢坯的定价是成本加成我们的钢坯，主 要就是给我们的控股股东的有过公告。 A:好了，这是关联交易。
Q:柳钢的产品价格在当地区域是否有一 定优势，比如说中板材，我们的下游是否 会应用到船舶建设里? A:这个设备。还有它的杂志能力相对来 说。比较老，可能有一些高端的船板。现 在目前还满足不了，我们正在做一些产品 结构的优化。您说的区域的问题，广西区 域是原来。价格肯定是相对全国来说比较 高的。但这几年因为我们区域的产能产量 都起来了，目前的话。广西区的价格并不 占什么优势，但是我们的这些板材基本上 是往广东走，本地的相对来说较少一些。 Q:理解广东广西价差目前大概是多大的 一个水平? A:具体的价差我们不是不是特别掌握， 但是广东它。属于刚才进。净流入地区。
它的价格肯定是有优势的。 Q:目前我们的废钢添加比例大概是多 少? A:废钢添加比例也要根据我们的生产节 奏来调整，还有废钢价格。十到。10~15 都都不等。我们今年是否有感受到废钢价 格的一个紧缺?目前来看废钢的供给是否 有改善? A:非常容易。你提的这个问题提得很 好，首先是对废钢的一个需求跟供应来 看，确实从某个县段来讲，有一段时间它 废钢的供应是比较品德，但是跟整个后端 的一个钢材销售，它也是动态一个变化。 一位旁边有很多的这种短流程的一些企 业。他对这个决策。采购跟生产经营它是 很快的，所以这个也不能说是短期也不能说是很充裕，因为它是一个动态的变化过 程。他根据整个废钢的力度加到铁水去， 我们是长流程进行添加，人家是短流程的 一个加工，所以这块它有一定的一个变化 的。 Q:今年整个来说，特别是二季度以来， 刚刚也说了是一个强预期弱现实，整个的 产能的需求，产量的需求，市场需求其实 并不是这么这么饱满的因为我们是长流程 的企业，我们有自己的炼铁，有自己的这 一块我们是所以说对整个废钢的添加量， 我们更看重一个废钢对我们整个钢材产品 端创效的情况。所以说从这个角度上来 讲，如果是说它创效好，我们就会需要多 一些创效不创效的不明显，我们对废钢的 需求量没有这么大，所以整个来说废钢的
价格我们来最起码今年来说这个影响应该 是没有那么明显和突出的。 A:我不知道这样解释您听明白吗? Q:目前我们的原料库存大概是多少水 平?因为到了四季度是否会按照往年惯例 那样会对原材料尤其是铁矿石进行一个补 库的一些动作。 Q:我们是否可以对未来的钢材市场需求 或利润做一个大致的预判?柳钢股份未来 的定位是什么? A:市场钢厂的市场需求，应该大家都比 较清楚，一个是总量，一个是后端的，一 个是前面的存量总量。一个是后端的需 求，应该是这块。后端的需求应该不可能 说无序的一个放大，有可能在局部的收紧 状况，有可能是这一个走势。所以前面讲
我们后面的一个未来，几个跟大家也简单 的讲一下，简单谈谈，第一个坚持以短 期、中期、长期这个模式，统筹推进我们 的品种结构的调整，一个是布局眼前的。 一个是布局。天地不急，追上别人的。第 三个是布局，后面可能发展的方向的再从 三个方向上布局我们的一个产品的结构， 从这边通过结构弥补有一些产能一个变 化，就是需求的变化一个情况。第二大 块。结合当前整个大的环境。应该是绿色 环保。这块的一个工业的布局。大的可能 是。认为有些不是很了解钢铁行业，可能 认为。钢铁行业属于落后。产能或者属于 高污染高耗能一个行业。但其实现在整个 钢铁行业，它衍生出来的包括一些相关 的，它也在逐步走向一些高端化，或是智能化或是绿色化，这块也是很大一个，空 间。就我们来讲。这几大块绿色，还有是 低耗。应该是我们的一个远期的一个方向 跟主要的一个战场。我们有一些比较优 的，因为还没有公布出去，有些不大好跟 你们说。确实在。环保的方方面面上。有 一些优势，也有一些不足，我们会逐步的 去推进。在节能上应该节能，特别是能耗 上节能上也提出来以后可能是以碳的排放 来锁定我们能耗指标的。所以在。余热余 能等这些利用上，对钢厂来讲。是有很大 的一个。发挥一个空间，甚至。逐步会下 一步。走到我们新冶炼这块的一个发展方 向。如何达到或如何做到。更低耗更高效 的一个智能模式，应该也是以后在这行业 里面需求不断的收缩，我们的进程比较充分的市场环境下，生成一个大块，所以我 们在。这块也是做一些布局。具体的话到 后面关注我们一些公告也好，或是我们的 动态的变化以后，也进行了各位专家，各 位洪江也提供一个宝贵意见。