【滔搏】阿迪复苏乐观，或增新品牌客户
收入端受国际品牌改善及新增品牌驱动，轻装上阵折扣改善&经营杠杆带动盈利提升。
【收入端】3-4 月流水双位数增长，已经恢复至 19 年 80-85%，驱动力包括：1）23 年开局耐克稳步复苏、 阿迪改善；2）年内预计新增合作品牌&斯凯奇继续整合，3）战略聚焦坪效提升，3/4 月的流水增长靠同店驱动。
【利润端】折扣改善和经营杠杆帮助下增长快于收入端，3-5 月折扣率同比已有改善但未恢复至 19 年仍有空间。
【估值可提振】展望从谨慎乐观转向乐观，品牌进一步拓展持续验证滔搏大店及私域的核心竞争力稀缺性。