$新宝股份(SZ002705)$
【新宝股份】外销显著改善
底部反转机会，外销有望迎来拐点向上，对应 2023 年 PE 14X，外销掣肘缓解下投资性价比及安全性兼具。
海关数据显示，2023 年 3-4 月绝大部分厨小电/家居环境电器出口同比增速环比 1-2 月份及 2022Q4 改善明显，包括咖啡机及电茶壶/电热水壶/电炒锅/面包机/食品研磨机/多士炉/榨汁机/电烤箱/吸尘器/空气净化器等多个品类，4 月部分品类增速放缓但仍显著优于 2022Q4 及 2023 年 1-2 月表现，5 月面包机/榨汁机/电热水壶等品类延续较好表现。
根据下游渠道商以及品牌商库存情况并结合相关公司前瞻，判断 Q3 起下游库存有望逐步回归常态。
新宝股份作为出口代工龙头企业，咖啡机、电水壶、面包机、吸尘器等主营品类出口份额前列，同期低基数叠加库存压力趋缓，2023Q2-Q3 有望率先反映宏观数据改善，收入端恢复性增长确定性较强。此外近期人民币贬值或增厚利润端表现。