$宝丰能源(SH600989)$
【申万化工】宝丰能源：烯烃盈利快速修复，坚定看好公司中长期成长性
成本端有所改善，烯烃盈利快速修复。
近期煤炭价格有所回落，烯烃成本端压力缓解，据百川盈孚数据，当前动力煤均价676元/吨，截至目前23Q2动力煤环比23Q1下降145元/吨，一吨烯烃需要消耗5-6吨煤炭，烯烃成本端改善800元/吨左右；当前聚乙烯均价7850元/吨，截至目前23Q2环比下降2.7%，聚丙烯均价7115元/吨，截至目前23Q2环比下降5.0%，烯烃总体需求处于弱修复的过程中，价差快速扩大，盈利快速回升。
宁东三四期+内蒙一期稳步推进，坚定看好公司中长期成长性。
宁东三期100万吨烯烃稳步推进，其中煤制甲醇项目预计2023年一季度投产，EVA的核心设备已从境外陆续到货并准备安装，生产技术人员整体培训已完成，整体项目将于2023年7月逐步投产；宁东四期50万吨烯烃预计2023年开工建设。内蒙一期300万吨烯烃项目已拿到所有手续，启动开工建设，2024年10月将开始逐步投产，且相对宁夏基地生产成本还将进一步下降1000元左右，成本优势将持续提升。中长期来看，公司将拥有700 万吨焦炭和670万吨煤制烯烃产能，为当前煤制烯烃产能的5.6 倍，高成长性可期。